解读以太坊 DeFi 价值链：谁能捕获价值？
尽管 COMP、BAL 和 CRV 很火热，但 LEND、BNT 和 REN 可能会推动从纯粹治理到价值捕捉的化学性变化。
撰文：加密货币投资机构 Maple Leaf Capital，链闻获得授权翻译并转载
核心观点
- 以太坊 是一种 数字能源商品 ，为交易和代码执行提供动力和安全保障，就像水为水车提供动力一样，是一种「 可回收 」资源。 EIP-1559 则类似炼金术，相当于将 ETH 从水转化为更像石油的「不可再生」资源。
- #D eFi 的金融体系，换而言之，则是利用上述的 数字能源商品 作为原料，探索当前金融基础设施内外的各种模块和功能，其架构非常类似建立在石油之上的 石化 / 工业价值链 。
- 一个 设计精巧、有着广泛精英群众 基础的公链，其长期成长及回报应与行业相当。其成本的上扬，虽然有机会抑制上层经济，但高价格本身提供的安全性应该能相应抵消成本劣势。
- 在今天的 #DeFi 生态系统中，我们认为 自动做市商 （AMM） 和 借贷协议 将随着时间的推移而合为一体。在残酷的竞争下，赢家可能是昙花一现，所以我们倾向于避免供需不平衡且估值稍嫌过高如 COMP、BAL 和 CRV （尚未发行） 这样的代币，而更倾向于投资那些有币改导致 催化剂推动 的代币，如 LEND、BNT 和 REN 。沿用「炼金术」的比喻，从纯粹治理、到价值捕捉的化学性变化是推动巨大回报的核心诱因 （如 KNC） 。ZRX 和 RUNE 需要进一步的艰辛努力才能实现这一点跳跃。另外，我们正在密切关注 Uniswap、Graph 和 1inch 潜在的代币发行情况。执行力强大的团队 （如 SNX） 当得起更贵的估值。
- 总体上我们认为，各个 DeFi 项目可以根据协议的使用 / 采用情况，以及对用户 / 长期持有者的优待程度，进行更多 公式化 的或者灵活性的 发行 / 回购 / 分红实验 。我们也欣赏那些在代币化方面进行深思熟虑、不吹牛皮或者过早赚钱的团队。
- 区块链原生货币、L1 层数字商品、第 2 层扩展和 #DeFi 基础设施的 组合 应该具有一种「 好上加好 」 （Lollapalooza） 效应，三者合一，将有机会能如核变般产生新的用例，一如第一台蒸汽机的发明，或者第一个英国海盗股权结构的诞生。这种新的范式和应用。这些新的业态 在今天看来，要么成本高到不可承受，要么根本毫无可能。目前来讲，虽然这个生态今天只服务于赌狗加杠杆赌博，我们不能只看到眼前的沼泽，而要从沼泽中看到未来的高楼万丈。
- 如果成功完成上述任务，我们就可能生活在一个拥有 高度个人主权 的未来世界——财务报表的每一项都可以重新整合，任何个体都能向任何人出售并获得持有权；主权 / 民族国家的定义将会演变。新的暴力代理人出现。所有这些机构都可以提供暴力作为服务来换取「 税金 」；在这个范式里，每个人都可以在超本地和全球层面上成为利益相关者。
以太坊为主的第 1 层代币应类比可进化的能源商品（水 / 石油），而其上层应用则类比现实生活中的能源 / 石化 / 工业价值链 / 基础设施产业链
第 1 层代币 作为可进化的「能源」商品，为智能合约提供保障和动力。除了余额，以太坊的分类账还存储了在节点 （矿工） 处理每个区块时执行的相应代码。根据设计，所述代码的调用者支付少量的以太坊代币作为费用 （gas） 来激励处理。在 PoS 设计中，要 向节点释放收益 （PoS） ，而在 PoW 体系里，矿工因付出沉没的法币成本，因此需要 费用+通货膨胀的收入流 来补偿其投入 （PoW） ，这两种方式都可以保证网络安全。简而言之，ETH 这个 PoW 代币今天充当了一种 类似能源的大宗商品 ，为交易和代码执行提供动力和保障，就像水作为一种「可回收」的资源为水车提供动力一样——节点和矿工将 ETH 直接卖回给生态系统，实现类似大气循环一样的平衡。
EIP1559 提案稍微改变了这一机制，用户支付的这种 gas 费用 将直接销毁 。而通货膨胀率基础率也将相应提升，以补偿节点 / 矿工——这样的改变，就像炼金术一样，将 ETH 化水为油， 处理需求的激增 将能直接给 ETH 带来了上升动力，这种变化的时间表，以及非 ETH （如 wrapped BTC） 能否用于路费还有待观察。
#DeFi 是建立在第 1 层数字商品之上的 石化 / 工业价值链之一 ，旨在复制和创新现有的金融业功能。值得强调的是，现有的金融体系是一个封闭的价值转移系统 （即在暴力机构的帮助下集中保管人，维持中心化的价值传输） ，现在有了另一种选择：通过巧妙的系统设计，允许公开市场去发现人们愿意 为价值转移支 付的成本 。换句话说，在过去，价值转移的隐性成本经过高度优化，这种优化过程主要通过税收支付违约时的暴力追索权实现，而现在，有了许多通过公开市场定价的替代方案。
因此，当前运行在以太坊之上的 中间件和应用程序 就像石油价值链中的裂化装置、炼油厂、管道和服务商，以及如发动机制造商和使用石油 / 炼油衍生物的化工厂等第三产业。
#DeFi，换而言之，就是烧着各种第一层代币数字化能源，去探索并取代当前金融基础结构内外的 各种模块 / 功能 的一个新兴生态系统。
设计精巧、有着广泛精英群众基础的公链，其长期成长及回报应与行业相当其成本的上扬，虽然有机会抑制上层经济，但高价格本身提供的安全性应该能相应抵消成本劣势
在这样一个数字商品 / 价值链的框架下，我认为可以得出以下几点推论。这些使得投资于「 以太坊杀手 」级公链并不容易，而仅存的希望可能是，在 L1 竞争者身上发现应用的产品市场匹配度极大，吸引到了更多的开发者 / 用户：
- 代码即是数字商品的炼金术 ：通过共识进行协议升级，赋予代币以比物理原子灵活得多的新属性。在这里，把水变成油是可能的。代码升级要被接受的难度类似于化合物的惰性 / 脆性结合。
- 构成护城河的不仅仅是技术，更多的是一个利益均匀且平等的社群 ：考虑到公链进化的特性以及代码的可复制性，一个领先，快速换代，并保持活力的公链应该是任何生态的首选。换句话说，防止社区反智化，中心化，及疏离化，是保持一个公链领先的重中之重。复制+维护社区和所有权结构将是一项极具挑战性的任务。
- 长远来看，数字价值传输体系应适用各种底层，而不仅限于单一公链 ：炼油厂应该能够接受任何原料，汽车引擎应该能够同时使用汽油和柴油。然而，在今天这样一个新兴的行业中，(a) 迁移到不同的第 1 层协议所花费的成本和时间，以及 (b) 需要重新构建工具 （可在第 1 层组合） 是现有第 1 层协议的关键竞争优势。
- 数字商品的「摩尔定律」 ：在保持分类账的安全和完整性不变的前提下，每笔交易的成本应该会随着时间的推移而继续下降，而网络的整体价值随着用例的扩展而增加。类似于如何将石油提炼成高品油，或将原铁矿石提炼成合金，第 1 层代币通过压缩改进和 2 层以上的外包，在维护 / 颗粒化安全的同时，同样的需求，在公链上的成本应越来越小。
- 寻找价格无弹性的终端用户需求的圣杯 ：如果通过数字商品价值链创造的经济价值如此巨大，那么对这种数字商品的需求应该是持续存在，且对价格是无弹性的。由此延申， 用户应该可以支持高额的第 1 层代币价格 （假设代币机制设计良好，更像不可回收的商品） 。此外，虽然第 1 层协议估值高昂确实会促使人们对其进行替换，就像昂贵的汽油价格促使人们改用电动车或减少驾驶一样，但较高的价格也让网络更加安全，这能在等式两端起到有趣的抵消作用。
- 根本问题 ：投资石油或石化 / 产业链股票哪个更好？意见可能不同。我的观点是，一个设计良好的第 1 层能提供与行业增长相匹配的回报，而短期内 SoV 溢价的大幅飙升可能会暂时抑制其商品需求，减缓进程和采用速度，这取决于终端需求价格是否缺乏弹性。
关注的 #DeFi 代币概述
Maple Leaf Capital 调研代币简介，数字单位为百万美元，数据来源 Messari、Etherscan、Coingecko
- 我们认为 自动做市商和借贷 将合为一体 。一个代币处在流动性池中，它既可以被他人借出也可以被他人交易。
- COMP、BAL 和 CRV 供需平衡可能非常不利于投资者，所以 要小心对待 ；随着资本在热门行业流动，人们可能会青睐诸如 LEND、BNT 和 REN 等可能出现改变或假设有催化剂推动的代币。ZRX 和 RUNE 也不错，但取决于团队改变的意愿和是否有执行力。
- 需要注意的一点是，所有的代币机制都可能发生变化。即使对于治理代币，团队是否履行治理功能也完全取决于他们自身。「 治理 > 价值获取 」通常是让 KNC 这样的代币跳涨的重要催化剂。
- 人们可以期待 Uniswap、Graph 和 1Inch 推出他们的代币，获得更多激励。第 2 层扩容代币的争论仍然存在。
给 #DeFi 利益相关者的三个未解之问
- 为了获得最佳的风险调整收益，你是想拥有像水一样可能变成像石油、但仍然有缺陷的商品 （如 ETH） ，还是想拥有位于价值链顶端的「 股权 」 （比如 COMP、MKR、SNX、LEND、KNC 等） ？尤其需要注意的是，价值链本身可以 移植到任何商品上 ，而不需忠于任何单一公链。
- 如果 最终端的需求 仍然远远没有被定义出来，那么这个类似石油商品和上游产业链还有价值吗？这类似于在蒸汽机和汽车问世之前买下地皮钻油和建造炼油厂，你怎么知道这玩意有用？
- 在任何项目慷慨地发行股票 / 代币、而 代币经济模式 如万花筒般不停变换世界里，任何项目都能跨赛道，而任何赛道很可能明天都不复存在。你确定你在价值链中的赛道布局是对的吗 ?
解析热门 #DeFi 项目特性与优劣势
#DeFi 借贷平台：MKR 和 COMP 在代币经济发生巨大改变之前不应投资，LEND 则值得上车
- MakerDao （MKR） ：偿还 Dai （美元） 贷款会产生 X% 的「稳定费」 （集中制决定） ，根据此费用销毁 MKR +支付存入 MakerDao DSR 的 Dai。MKR 也可以增发代币来管理清算产生的风险。MKR 目前算是基础款的 Compound / Aave，用户只能存入有限的抵押品，并且只能借出该平台自己的美元稳定币 DAI，其净利率以「稳定费」表示。
- Compound （COMP） ：该代币仅有对 Compound 协议规则更改的投票权。刚刚发布了 COMP 代币，根据用户存款 / 贷款的资产向用户分发代币。
- Aave （LEND） ：0.025% 的借款费 （0.09% 的闪贷费） ，20% 付给整合该产品的平台，80% 用于销毁 LEND 代币。固定利率和浮动利率很不错。闪贷平台让人兴奋。
个人看法：
- 借贷 具有一定的规模经济效应，但不是自然垄断。要预计用户忠诚度仅为 0，并会选择 最实惠的利率 （就像现实世界一样） 。围绕优选费率 （通过押注原生代币按协议返利） 、与 AMM 合作提供流动性 + 借贷 （更高的费率） 、结构化产品打包成代币到 AMM 上 （CLO） 等，可能会出现创新。
- MKR 作为第一代 #DeFi 代币需要重构其代币经济+增加功能 （AMM 是很好的一步） 。中心化费率的 DSR 的存在，一定程度上违背了让 Dai 流通的目的。Dai 可能永远不会被采用，部分原因在于 Tether + USDC 的网络效应，部分原因则是抵押品池限制+利率操纵，这两者都是钝器。我认为在模式调整之前，MKR 代币是不值得投资的。强大的 VC 支持和中心化模式可能意味着它的发展速度非常快，有更多的现实资产和中心化资产成为抵押品。
- Compound 对用户的代币回馈加该代币极少的流动量，导致其市值和借贷量被人为放大稀释。比如 LEND / MKR 这样的代币在价值捕捉中提供了替代品。押注于这样一个大型项目，并把 Aave 放在后面，意味着很可能回报表现不佳，尤其是考虑到目前的高估值+小流通量+持续的大发行量。我认为 Aave 值得投资，因为 (a) 明显的估值差异，(b) 在这个加速生长时期来自 Compound 的流量，(c) 它很可能会做类似的事情： 流动性挖矿 ，以及 (c) 团队更擅长利用生态系统中的合作伙伴，并提供常见用途的新功能。在正常的加密资产之外大胆探索 不同的抵押品类型 。
- Dharma、Nuo、Fulcrum、Lendf 等因缺乏代币和 / 或缺乏用户采用而被排除在关注范围。
- Kava (KAVA) ：容后再谈。不在 ETH 上可能意味着它不容易成功，并且缺少其他项目 / 模块来交互。Framework Ventures 的参与可能意味着它值得一试 / 可能会引入流动性挖矿。
#DeFi 流动性资金池（LP）/ 自动化做市商（AMM）：BAL 不值得投资，CRV 太贵，BNT 值得一试
- Uniswap （无代币 ）：设置 2 个代币 (50/50) ，设定的曲线 (交换比率) ，买方支付 0.30% 费用，现在也可以作为预言机。留意可能的代币发行计划和其他业务发展激励措施。套利损失是一个真正的问题。
- Bancor （BNT） v2：1 个代币 + BNT，任意比率，可调曲线 + Chainlink，可变费率，存时可贷。BNT 代币作为 AMM 的储备代币 ，按比例赚取交易费+赚取新发行的 BNT。在通货膨胀、费用和利息上下注非常诱人。价值捕获模型的变化与有可能出现的催化剂+当今 DeFi 代币中最低的市值，使其成为一个非常好的标的。困难在于 Bancor 团队不是 DeFi 黑帮 的成员 （看看 SNX-BAL-CRV-REN！） ，所以可能热度高不起来。还有一点不清楚的是市场指标和总代币供应。
- Balancer （BAL） ：多个代币 （最多 8 个） ，任意比例，设定的曲线，用户定义费用（0.0001%-10%）。刚刚发布了 BAL 代币，并根据为提供流动性而存入的资产向用户分发代币。代币有 投票权 决定 Balancer 的规则改变。与 COMP 类似，BAL 是未来价值捕获的一种选择权。全流通的市值已经达到独角兽地位，流通量较小+提高了的发行时间表，意味着只有在崩盘后或在代币经济模型改变的情况下才值得投资。预言机机制的改变缺乏正当程序，凸显治理缺陷。
- Curve （CRV） ：1 个或多个代币或同类代表之际兑换 （即 USDC 到 DAI, WBTC 到 renBTC） ，吃单者支付 0.04% 的费用，设定的曲线。CRV 代币等待分发，基于资金池中存入的资产向用户分发。费用将用于销毁 CRV 代币。从第一天开始通过 销毁 + 流动性挖矿 获取价值，意味着 CRV 在一开始时很可能以很高的估值进入市场 （我们的猜测是全流通市值大于 10 亿，即每枚代币价格高于 0.35 美元） 。再加上 COMP 和潜在的 Aave，可能会让 DAI 脱钩。该项目的寿命不确定，如果以高价推出，最好是进行挖矿，而不是在市场上购买。
个人看法：
- 所有的 AMM 都 相当雷同 ——用户在智能合约中锁定代币，让其他用户交易 / 兑换它们，通常使用计算滑点的机制 （模拟订单簿深度） ，并支付不同的费用。最终它们都彼此相似 （CRV、BNT 和 Uniswap 作为 Balancer 的子集） ，我还相信，AMM 提供流动性最终也将与像 BNT 这种利息赚取协议相结合。可能的结果是中心化交易所集成。
- 与借贷不同，交易所确实具有 网络效应 ，因为用户会向滑点最低 / 回扣最高的交易所聚集。鉴于代币通胀激励竞争激烈，流动性目前仍然处于孤立状态，但预计长期会出现利基市场里的赢家 （可能目前还没有出现） 。最好是一篮子买入。BAL+CRV 太贵。BNT 值得一试。对 Uniswap 保持观望。
#DeFi DEX 聚合器及其他：KNC 势头和价值捕捉较好，但短期顶着逆风，ZRX 需要更进一步的改变
Kyber （KNC） Katalyst 升级后：成为混合流动性聚合器的「股权」
- 代币机制 ：不同来源的聚合，做市商支付可变的 0.25% 费用 （65% 给 KNC 质押者 , 30% 给 Kyber 中的专业做市商，5% 用于 KNC 代币销毁） 。
- 个人看法 ： Katalyst 代币经济调整对 KNC 的价值获取来说意味着游戏规则的改变。现在质押 KNC 可以获得回报与销毁作为额外的需求缓冲 （如果他们也能得到 KNC 分发的代币的话） 。在 Kyber 团队将他们的产品整合到每一个面向终端用户的应用的情况下，仍由 做市商 来付费，这一点很有意思 （通常都是由用户付费） 。几乎可以肯定的是，Kyber 的用户仍将付费，因为做市商的费用已经被计入了价差，而带来的便利性可能意味着价格敏感性降低。长期来看，最大的问题是，带有做市服务的集成聚合器层能否击败只处理 DEX 的 纯聚合器 （如 1Inch） ， 而 DEX 上的做市商不需要与 Kyber 的中间商进行交互。我的预感是，在产业成熟之前，触感更高的 KNC 模式有其存在的价值，但在更成熟的免费层出现后，会让应用层轻易剔除掉 Kyber；不过，Kyber 可以继续提供除流动性聚合之外的额外服务，但这也有风险。
- 随着催化剂的利好出尽，可能会看到短期的代币价格压力。我认为这是一个很有趣的最终分配模型。
0x （ZRX）
- 代币机制 ：只拥有对 0x 升级 （ZEIP） 的投票权
- 个人看法 ： 0x 是帮助 ETH 生态系统相互交易的第 1 代尝试 （在上述所有 #DeFi 创新出现之前） 。0x 团队提供的代码基本上属于公共产品，目前对该代币没有任何价值累积——不过出现了像 ZEIP-21 这样的尝试，给 ZRX 的利益相关者 （也是做市商） 引入了费用。尽管如此，在代币经济方面，该项目仍然处于探索阶段。最近推出的 DEX 聚合产品 Matcha 是非常好的一步，可以为协议输送更多的交易量——但最终 ZRX 将与做市商 （与 Kyber） 、纯聚合器 （1Inch） 和基本的 DEX （Uniswap+） 直接竞争——后者提供更深的整合、更低的费用、更好的路径和 / 或直接访问。由于目前的估值与 KNC 相似，且催化剂作用后的价值获取无论如何都微乎其微，可能会出现对 ZRX 的配置，但最好等到更为友好的提案出现，成为 重新定价的催化剂 时再出手。
1Inch （尚无代币） ：一个值得注意的聚合器。可能是 KNC 和 ZRX 的另一个竞争对手。
IDEX （IDEX） — 不喜欢需要 KYC 的订单簿型 DEX。除非团队改进机制，IDEX 不值得投资。
Loopring （LRC） 、Switcheo （SWTH） 、Airswap （AST） — 容后再谈。
#DeFi 衍生品 DEX： SNX 一流的执行力或可保证高额估值，UMA 仍在寻求产品市场匹配并等待催化剂
Synthetix （SNX） — 通过喂价追踪利润和损失的「交易平台」，代币类似一种「股权池」
- 代币机制 ： 代币充当「 合成资产交易平台 」资产负债表的股权池——协议使用预言机接收外部喂价，由此用户的利润 / 损失将汇集到 SNX 代币质押者的损失 / 利润中——因此，SNX 质押者如果想保持持平就需要对冲。 系统通胀 作为激励措施，鼓励质押+交易。支付的交易佣金+通货膨胀通过分红的方式归 SNX 质押者所有。
- 个人看法 ：「 集中交易平台 」设计优雅。在未来，其他抵押品类型 （主要是 ETH 和 wrapped BTC） 将被加入，使得另一个「借贷」场所和增加费用成为可能。闭环允许增加像资产管理池这样的模块，这给 SNX 质押者增加了更多的费用。 杠杆期货+二元期权 引入得很棒。用户需要承受无法对冲的风险；此外，高昂的 gas 费用基本上会扼杀该平台上的所有操作，但我认为第 2 层不会很快推出。网络效应长期来看值得商榷，但或许一旦用户端的流动性足够大，抵消交易就会使池子更容易对冲。需要大量分发到终端渠道。其风险是 预言机崩溃 ，创始人 Kain 心生倦意，还有就是 SEC 来摧毁他们，或者用户根本不在乎在美元澳元交易对上赚 100 个基点。它的估值很高，可能拥有该领域中最好的团队——还有良好的执行力，可以带来各种的上行机会。
UMA （UMA） + Augur （REP）— 预言机 / 报告者的「资本支出」
- 代币机制 ：把这两种代币放在一起说，是因为其代币经济相当相似——用户在 UMA / Augur 上进行场外投注，到了结算时，召集 UMA / REP 持有人 （收取费用） 来 「验证」结果——持有人质押 UMA / REP 代币，提交结果 / 投票，如果接近共识投票，则从用户那里获得佣金。
- 个人看法 ：这两个平台可能太超前了。代币更像是 人工预言机节点 。这些平台的最终问题是可能无法规模化，或没人关心——长尾的、高度特异性的对赌会很难找到交易对手 （大批量的、高显著性的对赌可以通过 SNX 这样的平台进行） ，即使找到了交易对手， 但是问题依然存在：(a) 代币过于集中 ，无法确定投票结果的真实可信性 （这些都是 VC 链） ， (b) 验证提交是高度人工化 的，这意味着可能无法规模化。这样的项目最好是通过有大量现有用户买单的平台 （如 Facebook） 来完成，而不是新成立的平台——前者会立即碾压后者。估值中已经有了很大的对赌性质 （平台的流量不足） ，代币长期来看可能毫无价值。关键问题是流动性挖矿是否能起到作用。UMA 的投资人中包括 Placehoder + Dragonfly +Coinbase，这样的投资人队伍意味着它有机会在 Coinbase 挂牌。
Futureswap （FST） 、Deversifi （NEC） 、dydx （无代币） — 容后再谈。
#DeFi 跨链 DEX / Wrapped 代币： REN 取决于风险回报及挖矿和跨链启用，RUNE 更像一个风险投资的赌注
Ren （REN）— 在以太坊上包裹代币的「资本支出」
- 代币机制 ：要获得处理交易的「 暗节点 」的权利，就需要拿 REN 作为抵押品。该协议充当输入代币 （BTC、BCH、ZEC） 的托管者，并在以太坊上发行 1: 1 的证书 （很像一个金库） ，可以用来赎回输入的代币。从输入代币到发行证书所发生的铸币和销毁费用，需要抽出 ~0.1% 按比例支付给 REN 暗节点。
- 个人看法 ：renBTC 池受 REN 市值限制 （REN / 3 > 铸造 renBTC，市值约 1.4 亿时，最大铸币量约 5,000 枚 renBTC，当前供应量约 1,300） 。目前 wBTC 数量 已经超过 1 万枚 时，结果可能会像 Tether vs. Dai 那样，一个更集中的 wrapped BTC 版本将胜出 （尽管 BitGo 可能比 Tether 更受约束，不能凭空发行） 。团队必须尽一切努力 (a) 提高交易速度 (b) 提高 renBTC 在整个生态系统中的渗透。 套利需求+通过借贷和流动性池 获得的收益 + ETH 更快的交易速度 可能会促进 renBTC 的一步采用。最大的问题是，要有足够的费用来长期支付暗节点的成本，因此团队需要进一步重新设计代币经济模型，在不牺牲安全性的情况下提高资本效率。它是 DeFi 四人帮 中的一员 (SNX-BAL-CRV-REN) ，所以预计会有进一步的激励来继续推动该代币。当跨链启用时，可能会看到更进一步的价值捕捉催化剂和更多更新。
Thorchain （RUNE）— 跨链 Uniswap 的「资本支出」
- 代币机制 ：RUNE 作为抵押品需要 (a) 获得成为处理交易节点的权利和 (b) 提供流动性。它希望能够 在不同的链中交换代币 （比如用 BTC 交换 ETH） 。对于网络中每 1 美元的可交换代币，协议规定至少需要质押价值 3 美元的 RUNE。支付的交易佣金+增发代币以分红提供给 SNX 质押者。
- 个人看法 ：如果成功，可能是第一次 跨不同链的一键式非托管代币交换 。可嵌入 Tornado Cash 类型功能+引入延迟 / 定期转账。可能会与 REN 竞争 （ETH – renBTC – BTC vs. ETH – BTC) ，与此同时，Thorchain 上的 renBTC / BTC 交换一旦推出会很有趣 （可以便宜到不用付出 0.1% 的 renBTC 销毁费） 。在初始化时，用 强大的代币激励 方式来激发交易并提前提供流动性。像 REN 一样 3:1 的抵押品与代币比例也限制了流动性池的规模。过去曾有过交付推迟的情况，而且目前还未曾上线产品—— 5,000 万的流动市值+约 1.5-2 亿的全流通市值，这对于一个刚推出前期产品、而且名不见经传的团队来说并不算低价。如果能够成功推出 （多亏了激励措施和锁定期） ，可能会带来很大的币价提振，但也会增加延迟 / 错误 / 无法交付的风险。其复杂的系统还需要考虑不同链上的区块时间攻击向量和交易所需的费用。这是对成功执行的单向押注，如果搞砸了，可能面临重大下跌风险；而且最终结果会怎样，现在 很难预料 。
Keep Network (KEEP) – 对于其 tBTC 产品容后再谈。
关于 #DeFi 价值捕获和代币资本配置的总体想法：可能（应该）出现更好的功能
在传统金融从业者眼中，这个领域的 价值捕获 / 代币经济模型 仍处于初级阶段，我们期待在以下方面进行进一步的实验：
- 关于发行 / 回购 / 分红关系值得再思索 ：任何一个资本市场优秀的配置者都会知道，在股票被高估时发行股票，在股票被低估时回购股票，在内部 IRR 不再满足最低预期资本回收率时送出分红，这是一个 CEO 最应该做好的 3 个决策。截至目前，DeFi 领域的发行 / 回购 / 分红机制仍然 非常教条和固定 。各协议应该 探索动态平衡的公式 。(a) 在相较协议状态的代币价格过高时应加速通胀，或者基于项目里程碑进行分割 / 定制 (b) 相较协议状态，在代币价格非常便宜时进行回购，(c) 当代币处于两极之间时，发红利代替回购。
- 并不是所有的代币持有者都是平等的，所以要相应地区别对待 ：代币作为所有利益相关者的纽带机制，因此应该区别对待 重度用户 / 参与者和被动持有者 / 短期投机者 。在通过设计机制来提高协议的生命时间价值方面，还没有足够的思考和实验。一些可供参考的想法包括持有期有条件的价值回报，鉴于持有期和参与度分配赎回的优先次序，或在不作为时给予惩罚。
- 有长远眼光的项目在发行时应该非常慎重 ： 股权 是一种非常昂贵的融资形式，因为现有所有者实际上放弃了未来利润的一部分。类似地，过早和漫不经心地挥霍你的代币发行量，这意味着未来应对变化时腾挪的空间变小 （或者要冒失去信誉的风险，从而导致代币价格下跌） ，并冒着后继者用 更激进和 / 或更周到的设计 让你相形见绌的风险。
区块链原生法币稳定币（USDT、USDC、Dai、DCEP、Libra 等）的突破可能会给大多数非一线国家的主权带来挑战，类似十七、十八世纪的殖民
- 美元 / 人民币稳定币 是一个改变游戏规则的发明，通过第 1 层数字商品或受控节点发送货币，完全经由现有的互联网基础设施。
- 通过 B2C 应用程序 （Facebook、微信等） ，任何国家的公民现在都可以使用非本国货币进行交易。最终胜出的应该是更「 负责任 」的货币。获胜国有效地「殖民化」失败国，因为这种市场份额的增加阻碍了失败国直接征税和 / 或通货膨胀的能力，从而剥夺了其政府的权力。
- 稳定币是类似 BTC 的入门「毒品」，但第一秩序的影响可能会提升美元 / 欧元 / 日元 / 人民币的主导地位，任何 2-4 线国家将首先「 超美元化 」。
「好上加好」效应：在 #DeFi 基础设施的帮助下，推动区块链原生法币稳定币的数字商品进行组合，应该会催生出极其有用的数字原生商业
好上加好效应，名词：多种因素共同作用，相互影响。好上加好效应是一个远远大于部分之和的结果。
MLC 相信以下的组合：
- 作为 交换媒介 的区块链原生美元 / 欧元 / 日元 / 人民币，
- 作为 数字商品 、为不需许可的应用提供动力的第 1 层+第 2 层
- 作为金融产业链、提供各种类型 金融服务 的 #DeFi 基础设施，
……将有朝一日 促成真正的商业落地 。这些新的业态在今天看来，要么成本高到不可承受，要么根本毫无可能。目前来讲，虽然这个生态今天只服务于赌狗加杠杆赌博，我们不能只看到眼前的沼泽，而要从沼泽中看到未来的高楼万丈。
对「完美」未来的 3 个预言… 如果这可行的话
- 财务报表 的每一项都可以被任何人重新包装出售 / 所有。
- 主权 / 民族国家 的定义将会演变。新的 暴力代理人 出现了。所有这些机构都可以提供暴力作为服务来换取「税金」。
- 现在每个人都可以在 超本地和全球层面 成为利益相关者——本地咖啡店以咖啡形式支付的用户权益债券和以参与形式获得的游戏 / 电影版税，将在个人或第三方托管钱包中共存。
风险总结 / 现实考量
流动性挖掘是新的范式吗？
你作为一个开赌场的，赌狗每一次下注的时候把你赌场股权分给他们一点点，你觉他们会怎么办？当然是喊上狐朋狗友一起梭哈呀。与此同时你的赌场将获得脉冲式的爆发性收入。问题是，如果镇上所有的赌场都这么做，赌狗够用不？亏完了怎么办？
这不就是庞氏骗局和泡沫吗？
没有泡的啤酒有什么好喝的？而且在某种程度上，喝醉的人往往更有创意。资本和愿景吸引着人才，人才为之奋斗，大多数都以失败告终，但少数的成功者创造了我们生活的未来。 一个愿景不能激起泡沫 ，还能算是个值得投资的愿景吗？要知道，股票最初由英国人发明的时候，可用是为了海盗分享赏金的。任何产业的诞生及繁荣，都需要多个循环的迭代，而最终区块链的业态，我们希望能他能 公平地激励所有人 ，并为所有人创造价值。
什么能戳破泡沫？
- 来自 SEC 等方面的禁令。记住，这些都是 伪证券 。
- 第 1 层 费用过高 会使用户流失，最终导致指标下降。
- 当 #DeFi 的市值作为一个整体需要太多的资本来维持时，现有生态系统的 资本流失+外部资金 最终达到这个平衡点。
- #DeFi 代码很复杂，在代码和杠杆中都可能存在 系统性风险 ，容易出现各种价格的清算、故障 / 错误和黑客攻击。来一个大浪就足以杀死它。
需要注意哪些长期风险？
- 过早 代币化和利润 / 费用分享可能会阻碍项目的灵活性。
- 今天的赢家很可能不是未来的赢家。得尝试 不下 20 次 才能发掘一个谷歌级别的公司。
- 真正的风险是，这可能不会带来有价值的商业活动。如果是这样，那么整个堆栈将毫无价值。
潜在投资者不应将本文内容理解为法律、税务、投资或其他建议。Maple Leaf Capital 没有得到任何一方的补偿，且不能保证本演示稿中信息的准确性，所有意见均只是个人观点。
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「AI 减速，Web3 加速」：舆论、话语与政治
今日币安创始人赵长鹏认罪，正式辞任币安 CEO 一职。联想 OpenAI 的这场内斗，难道创始人离职不是最大的去中心化吗？
撰文：Peng SUN，Foresight News
上个周末，整个科技圈都被 OpenAI 内斗刷屏，马斯克的 SpaceX 二次升天也顶不过 AI 的瓜。从 CEO Sam Altman 被罢免到 OpenAI 的投资者向董事会施压与 Altman 试图重新回归 OpenAI，再到周一 Sam Altman 宣布加入微软，本以为一场闹剧结束了。但 OpenAI 内斗剧情再次反转，Sam Altman 将重返 OpenAI 担任首席执行官，并组建由 Facebook 首席技术官 Bret Taylor （主席）、奥巴马政府前首席财务顾问 Larry Summers 和 Facebook 首任 CTO Adam D’Angelo 组成的新的初始董事会。同时，OpenAI 联创 Greg Brockman 也将重返 OpenAI。爆炸星期三，AI 是真的给币圈面子，否则今天币圈只能吃币安和赵长鹏的瓜了。
「又回到最初的起点，记忆中你青涩的脸」。OpenAI 董事会与 Sam Altman 对于内部斗争实情的隐藏导致我们依然无法获悉罢免的根本原因。路线之争？沟通不畅？我不知道，也不感兴趣。与其千篇一律地猜测背后的「真相」，不如从后现代主义的视角聚焦于部分 Web3 从业者对于这一事件的讨论，观察这些讨论背后 Web3 的话语与政治。因为在很大程度上，话语的构建遮蔽了太多的细节，有利于自己的话语才会被纳入到叙事当中。但人与事是复杂的，而非简单的意识形态、主义所能涵括。
当世界顶级科技公司罢免公告发出时，舆论一片倒向所谓 OpenAI 的灵魂人物 Sam Altman 与 Greg Brockman，而投资者的行动也表明 Altman 对 OpenAI 的重要性。这场内斗已经被媒体与舆论塑造为「政变」，而首席技术官 Ilya Sutskever 则被视为「政变」的幕后推手。AI 界的大事，Web3 也并未闲着，以 Coinbase 前 CTO Balaji Srinivasan、Coinbase 联创兼 CEO Brain Armstrong、a16z 普通合伙人 Sriram Krishnan 为代表的 Web3 从业者极力主张「去中心化 AI」，拒绝有效利他主义，拒绝减速。在这种情形中，一种新的对立与话语表述悄然诞生，AI 在减速，而 Web3 则将自己建构为代表进步主义的加速与人类历史的未来。
一、「制造敌人」：Web3 有效加速主义的话语政治
在 OpenAI 董事会罢免 Sam Altman 的消息爆出来后，笔者留意到以 Balaji Srinivasan、Brain Armstrong 为代表的 Web3 有效加速主义者对 OpenAI 董事会的鄙夷。在他们的话语体系中，有效利他主义、AI 末日论是有效加速主义的对立面。「好」与「坏」、「中心化」与「去中心化」、「AI」与「Web3」、「国家」与「去国家化」同样构成了整套话语表述。事实上，「中心化」、「极权」、「专制」、「草台班子」、「减速」等话语建构构成了 Web3 的道德基础，而代表着进步的「加速」则赋予了 Web3 革命的天然正当性。
什么是有效加速主义（Effective Accelerationism，网络上一般简写为 e/acc）？笔者在此择选一个被普遍接受的含义，而它更多指向了右翼加速主义：
有效加速主义是一种基于热力学第二定律的信念，即宇宙本身是一个创造生命并不断扩张的优化过程。这种扩张的引擎是技术资本。该发动机无法停止。进步的车轮只会朝一个方向转动。
这一流派以 Nick Land 为代表，它启发了美国新保守主义运动。没错，它们是保守的而非激进的，尽管它们拥抱现代技术，但却否定了具有普世价值的民主、人权与自由。
有效加速主义尊崇自然律，认为技术就像自然界一样可以无限地增熵，并且否认这是一种意识形态与运动，而是对真理的承认。在他们看来，技术资本（Technocapital，Viviana Rojas 于 2012 年提出）是一个不可阻挡的物理过程。
有效加速主义是对技术官僚控制的打击，是对末日论者和减速论者的打击，他们希望我们消耗更少的自由能，创造更少的熵。自上而下的控制只会降低文明的维度。
有效加速主义忽略了一点，这个世界是由人所构建的，文明是由人所创造的，而文明的本质是负熵，它不断地在做熵减。成熟的文明意味着建立了一套社会秩序，这个秩序必然是稳定的，将不可控的、不确定性的事物纳入可控的秩序当中，或是压缩在社会最阴暗的角落。近代科学诞生以来，人类社会便加速世俗化进程，科学对于世界有依据的认识战胜了宗教的不可知论。因为科学在自己的边界内无法证伪，也意味着科学的知识都是为人类可以掌握的。文明同样如此。换言之，有效加速主义的逻辑自洽在哲学上存在挑战。
有效加速主义者往往是彻头彻尾的科技精英，他们掌握着这个时代与未来走向最核心的话语与权力。在他们看来，历次工业革命与技术变革人类都可以适应，那么人类也将适应 AI。加速！加速！加速！这是有效加速主义者的口号，任何妨碍技术无限进步的都该反对。而对于 Web3 有效加速主义者来说，「加速」还要与「去中心化」合谋。我们知道，任何政治构建都是讲故事，不同的政治斗争实质上就是不同「故事」（政治阐述）之间的对抗。当某个故事及其话语体系被广泛接受时，权力也就随之而生。有效加速主义者将人工智能末日论与减速论并列，并将其塑造为自己的对立面，一个不同于自我意识形态的他者，来述说自己的政治叙事。民族国家注定走向衰亡，加密与去中心化的政治叙事就要成为绝对的真理与历史的终结。
在 OpenAI 事件刚爆发之际，对安全、公司治理结构的合理猜测成为有效加速主义者的话柄。他们的政治叙事即「去中心化」、「去国家化」、「去中心化治理」，这迎合了 OpenAI 董事会被质疑的「奇葩」、「独裁」、「不透明」的治理结构。
11 月 18 日，Balaji 的第一篇关于 OpenAI 的推文写道：「末日论者最终信任的是中央集权国家，就像自由主义者在 911 事件后相信《爱国者法案》一样；而有效加速主义则信任去中心化网络」，「从根本上说，末日论者相信哈里斯能够监管超级智能。同时，有效加速主义认为创建模型的技术专家比那些甚至不了解模型并且讨厌技术的国家主义者更有能力减轻任何负面影响」。在此，Balaji 认为，AI 领域的技术专家与进行「监管」的国家应是对立的，AI 领域可以进行自监管，而无需国家的介入。
随后，Balaji 试图在 AI 与 Web3 之间建立同盟。他声称「如果董事会可以这样对待 Sam，他们也可以这样对待任何 OpenAI 客户。人工智能需要去中心化。」「如果事实证明，狂热的人工智能末日论者导致了像 GDB 这样的新一代人才外流，那么每一个有价值的人工智能组织都会立即将末日论者从控制岗位上清除出去。 」OpenAI 董事会已经被塑造为一个「狂热的 AI 末日论者」，他期望着所有 AI 企业都是与之相对的道德圣人，「在毁灭者毁灭你之前，先除掉他们」。
在 Balaji 看来，OpenAI 不开源就是一种恶，只有像 Meta 研发的「Llama 2」一样的开源语言大模型才是绝对的正确：
「唯一的出路就是加速 + 去中心化」，Balaji 给出了方向，并就此加深了对「国家主义」的反动：「如果您从事 AI 领域，请转向去中心化。 人工智能领域的每个人都上了一堂课：（a）对公司拥有主权；（2）技术的去中心化；（3）独立于国家主义意识形态。要想有效加速，我们需要去中心化！ 现在，每个人都看到了单点故障的风险。如果董事会可以这样对待 Sam，他们也可以这样对待任何 OpenAI 客户。因此，人工智能要去中心化。 」
作为《网络国家》的作者，Balaji 再次开始了他的表演：「AI 末日论者的逻辑就是智能炸弹客的逻辑。任何能降低 p(doom) 的东西都是好的。比如禁止计算、让公司破产或炸毁数据中心。这些激进的卢徳分子（指的是 19 世纪初英国手工业工人中参加捣毁机器的人）不会止步于毁掉他们自己的 AI 公司。他们也想控制你的公司。 与许多意识形态一样，AI 末日论也演变成了类似共产主义的东西。他们需要控制全世界的 AI，从而控制全世界的计算，进而控制全世界，以『拯救』世界。令人惊讶的是，他们的总体计划让哈里斯负责从超级智能中拯救我们。」
在政治口号喊出来后，Balaji 将矛头转向 OpenAI 的另一个标签「非营利组织」：「非营利组织毁了旧金山，现在又毁了旧金山最好的公司。他们名副其实，非营利组织无利可图。是的，有些原则上的例外。比如 EFF。它做得很好。但我们需要重新考虑非营利组织的激增问题」。是的，他们为了自己的政治叙事，也否定了「非营利组织」。Web3 不再谈论 OpenAI 作为非营利组织的「理想主义」初衷，不再颂扬「造福人类」的理想，只是轻描淡写一句不负责任的话：「它变了」。是啊，变了，多么大的转折，要么更好、要么更差，非此即彼。非营利组织不重要、变了多少不重要、如何变得不重要，重要的是变了，话语的影响就在于此。
更有意思的是，Balaji 的功利主义似乎让他迷失了自己，他的目标只剩下「网络国家」。Twitter 成为了 Balaji 口中对抗另一个主权国家的利器，他过分地褒扬了马斯克，却忘记了这是一个最大的独裁者，Balaji 在赞扬一个他所极力反对的人与事：
「减速论者有国家，但我们有网络。」
「过去一年，网络在从国家手中夺回社交、加密货币和 AI 方面取得了重大进展。首先，马斯克收购了 Twitter，解雇了唤醒者，解除了华盛顿特区对社交媒体的核心控制。然后，公民记者揭露了 FTX，摧毁了华盛顿特区对加密货币的理想控制点。现在，有效利他主义也发生了内讧，破坏了他们对 AI 的关键文化控制点。因此，我们有机会争取言论自由、去中心化货币和开源 AI。」Balaji 称，「在每一件事中，Twitter 都是关键」，「即使 FBI 要求 Twitter 进行审查，马斯克也没有对 Twitter 进行审查；Twitter 上的加密社区曝光了 FTX，即使国会为 SBF 开脱；Twitter 上的有效加速主义斥责有效利他主义，即使有效利他主义试图通过行政命令破坏 AI」。
Balaji 说的一点都没错，OpenAI 事件能有如此大的传播离不开 Twitter。他与技术圈名人响马都从发生学的角度指出这场舆论的另一个制造剂——舆论发生的场域 Twitter。是的，没有中心化而又独裁的 Twitter，怎么会有 Balaji 口中与国家进行夺权的「网络」？
为什么「有效利他主义」被这群 Web3 大佬所厌恶？那自然离不开 SBF 与他的 FTX 帝国。SBF 在大学时期就深信有效利他主义，「赚最多的钱，捐给更多的人」。但 FTX 的暴雷对整个加密行业造成了巨大的冲击，「恨一个人也要恨他的信仰」，「有效利他主义」从此「臭名昭著」。在 Brian Amerstrong 看来，
如果这真的是 OpenAI 的有效利他主义、减速论、AI 安全政变…OpenAI 的所有优秀员工都应该辞职，加入 Sam / Greg 的新公司（如果他们有新公司的话）」。这一次，跳过掌权的非营利性董事会，去除减速论 / 有效利他主义，保持创始人的控制权，避免无意义的监管，只管建设，加速。你们正在创造美丽新世界，不要感到内疚，要为了自己的动机而夺取它。
这种减速思维摧毁了谷歌，而 OpenAI 曾经是谷歌的解药（如果属实，现在也倒在了同样的力量之下）。有效利他主义毁掉了加密货币的大量价值，现在又毁掉了人工智能。旧金山也是问题的一部分。很多问题都可以追溯到马克思主义思想。你必须清除公司存在的这种风险——讽刺的是，这才是它们本应担心的真正安全风险。
如 Balaji 的自我矛盾一样，Brian Armstrong 也有一番宏论，他认为「OpenAI 董事会的存在不是为了赚钱或使股东价值最大化」可能是个「错误」。
除此之外，a16z 普通合伙人 Sriram Krishnan 也持同样观点：「有效利他主义可能才是我们这里很多人应该关注的坏人（villain）。」
Web3 有效加速主义用极具对立性的「话语」来述说自己的政治诉求，但却遮蔽了很多人与事的多样性与复杂性。
二、AI 无国界？OpenAI 有「国家」
在这场话语建构当中，Web3 在去中心化、有效加速主义方面的话语建构来源之一就是对 AI 界对安全的考量。AI 安全涉及到现代国家治理术、技术资本主义与生命政治，在现代国家治理中，任何技术议题也就理所当然地要迎合国家意志，因此有效加速主义者的话语建构也就无法脱离整体的国家议程。
本文暂不追溯太远，但自 2021 年以来，拜登 – 哈里斯政府就一直致力于控制与管理 AI 风险。OpenAI 在这一议程中也起到重要作用，推动了美国 AI 风险管理框架的建立与实施。
早在 2019 年 6 月，OpenAI 曾回复美国商务部国家标准与技术研究院（NIST）应如何制定美国与国际 AI 标准，并指出将特别关注「可靠、稳健与可信」的系统，希望提高人工智能系统可预测性、稳健性和可靠性。OpenAI 认为，AI 的安全性包括「确保系统在与人类交互时不会对人类造成身体伤害；确保系统将与人类核实与其即将采取的行动相关的关键决策；确保 AI 系统提出的建议尊重人类的限制和系统运行的大环境」。它们主张，美国需制定 AI 技术国际标准，「让监管基础设施为大规模、多用途的 AI 系统做好准备」。
拜登政府组建后，美国国家人工智能研究资源工作组于 2021 年 6 月成立，旨在帮助创建和实施国家 AI 研究资源蓝图。随后，NIST 召开 AI RMF（AI 风险管理框架）研讨会，AI RMF（AI 风险管理框架）正式提上议程。2022 年 3 月，NIST 就 AI RMF 草案征求意见。OpenAI 此时对 NIST AI 风险管理框架初稿进行评论，表示将响应 NIST 的要求，并指出 NIST 应考虑将与人类价值观和意图保持一致纳入其指导原则，即确保与人类价值观与意图保持一致的 AI 系统能够可靠地按照人类意图行事。
2022 年 11 月，GPT-4 的诞生进一步加快了拜登政府对 AI 领域的风险管理。2023 年 1 月 25 日，美国国家标准与技术研究院（NIST）正式发布 AI 风险管理框架（RMF），以提高 AI 的可信度，确保组织能够以不同方式思考 AI 及其风险。3 月，NIST 启动「可信与负责任的 AI 资源中心」，以促进 AI RMF 的实施。
2 月，拜登政府发布一项关于促进种族平等的行政命令，其中表示要「促进科学公平，消除人工智能等新技术设计和使用中的偏见」，保护公众免受算法歧视。随后，美国联邦贸易委员会、消费者金融保护局、平等就业机会委员会与司法部民权司发表联合声明，决定监督自动化系统开发与使用，并指出自动化系统可能在数据集、不透明、设计与使用等方面助长非法歧视且违反联邦法律。
5 月 4 日，哈里斯会见 Alphabet、Anthropic、微软和 OpenAI 四家科技公司 CEO，以强调负责任的 AI 创新，在抓住机遇之前降低其风险。5 月 23 日，拜登 – 哈里斯政府发布公告，并对自 2019 年以来尚未更改过的 AI 研发计划进行更新——《国家人工智能研发战略计划：2023 更新》。该路线图将推进负责任的 AI 研究、开发与部署，并再次强调需在抓住 AI 机遇之前首先管理其风险。同时，联邦政府的投资重点将是促进负责任的美国创新、服务于公共利益、保护人民权利和安全以及维护民主价值观的 AI 研发。在这份文件中，美国国家科学基金会还宣布拨款 1.4 亿美元，新建 7 个国家人工智能研究所，使全国机构总数达到 25 个。
6 月，拜登与技术和社会交叉领域的专家进行 AI 的前景与风险圆桌讨论。
7 月，哈里斯召集消费者、劳工与民权领袖讨论 AI 的相关风险。
随后，拜登召集亚马逊、Anthropic、谷歌、Inflection、Meta、微软和 OpenAI 等 7 家公司，宣布拜登 – 哈里斯政府已获得这些公司的自愿承诺，以帮助实现安全、可靠和透明的 AI 技术发展。他们承诺：
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在向公众推出产品之前确保其安全；
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构建将安全放在首位的系统；
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赢得公众的信任。
10 月 30 日，拜登签署《关于安全、可靠和可信地开发和使用 AI 的行政命令》，明确表示将限制硅谷在 AI 产品经过全面测试之前发布产品的倾向。
基于拜登在 10 月 30 日的行政命令，哈里斯在 11 月 1 日访问英国时宣布美国正在通过商务部在 NIST 内建立美国人工智能安全研究所，以实施 NIST AI RMF。同时，美国也已发布首份关于美国政府使用 AI 的政策指南草案，包括《人工智能权利法案蓝图》、AI RMF、负责任地将 AI 和自主权用于军事用途的政治宣言、与 AI 相关的慈善组织发起的倡议、防 AI 欺诈、内容认证国际规范等。
拜登 – 哈里斯政府在 AI 方面的议程涉及人工智能安全、生物武器风险、国家安全、网络安全、隐私、偏见、公民权利、算法歧视、刑事司法、教育、工人权利和研究等各方面。而 Web3 有效加速主义者将一箩筐的内容全都将其作为国家的叙事范畴当作讨伐的对象，在这里，只需要否认国家、中心化与集权就可以选择性地无视复杂多样的全球性问题。似乎，只要获得一片中立的领土建立「网络国家」就可以一劳永逸地躲避世俗世界的喧嚣。
三、被遮蔽的真实：OpenAI 的「末日论者」与「加速主义者」
拿去滤镜，来看看真实的人吧。有媒体报道，越来越多的人工智能业内人士正在猜测人工智能将给人类带来灾难性后果的概率，并计算末日的「p(doom)」。那么，作为 OpenAI 的前 CEO，Sam Altman 是一个有效加速主义者吗？在 Web3 有效加速主义者的话语中，Sam Altman 是「加速主义」的代表，「造福全人类」的董事会只有成为「有效利他主义者」、「减速论者」。
OpenAI CTO、DALL-E 与 ChatGPT 团队领导者 Mira Murati 在今年 2 月《时代》杂志采访时公开表示：
我们甚至对 ChatGPT 的出现感到些许不安，我很好奇它会在哪些领域开始为人们带来实用性，而不仅仅是新奇与纯粹的好奇；
关于社会影响还有很多问题，我们需要考虑很多伦理与哲学问题。重要的是我们要引入不同的声音，比如哲学家、社会科学家、艺术家和人文学者。
[AI] 可能被滥用，接下来的问题是如何在全球范围内管理这项技术的使用。如何以符合人类价值观的方式管理人工智能的使用？
尽管 AI 带来了很多不确定性，但 Mira Murati 总体是乐观的。
为大多数人所知并造成恐慌的是 2023 年 3 月，马斯克等人呼吁的暂停至少 6 个月的比 GPT-4 更强大的人工智能系统训练公开信。或许，AI 技术的发展似乎超出了这些科技精英的预料。
真正从事技术研发的 OpenAI 首席科学家 Ilya Sutskever 曾说，「在某些时候，一些别有居心的人可以利用他们向任何愿意付费的人提供的模型很容易造成巨大伤害」。
在 11 月《卫报》发布的纪录片《Ilya：塑造世界的 AI 科学家》中，Ilya 提问了 AI 技术是否会对人类有益的问题。该视频首先展映 Ilya 的担忧：「AI 会使网络攻击更加极端，会创造完全自动化的 AI 武器，无限稳定的独裁政权」。因此，对他来说，「第一批 AGI 的信念与愿望尤为重要，对它进行正确的编程尤为重要，如果不这样做，那么进化和自然选择的本质就会偏向那些将自身生存置于首位的系统」，「并不是说它们会伤害人类，而是因为它会太强大」。Ilya 举了人对待动物的例子进行类比：
人类在修高速公路时不会征求动物的同意，人与 AGI 的关系也是如此，AGI 是真正自主并代表自己运作的。很多机器学习专家并未意识到神经网络和 AI 的计算速度将在未来几年突破几十万倍，而他们并没有足够的时间来确保他们构建的 AGI 能够深深地关心人类。
只不过多思考了一些人类的未来处境，Ilya 就成了要被清除出去的人工智能末日论者，但他从未说 AI 会毁灭人类，只是反思 AI 的强大会带来相应的危险。「AI 末日论」的形象塑造不得不归功于《卫报》给 Ilya 给他制作的纪录片——显而易见的末日感。
作为加速主义者，Sam Altman 在 Web3 有效加速主义者的话语构建中也有着天然的正当性。作为 Web3 项目 Worldcoin 的创始人，他也是 Web3 最有机会拉拢的对象。但 Sam Altman 完全信奉有效加速主义吗？也不尽然，他的思想中也有着出于人类关怀的减速思考。
今年 2 月，Sam Altman 发表「Planning for AGI and beyond」。在这篇文章中，Sam Altman 承认 AGI 会带来的「严重误用、严重事故与社会混乱的风险」，也表示 AI 需要持续迭代以解决当前问题，并通过「逐步过渡」确保人类可以逐步适应：
目前，我们认为成功应对人工智能部署挑战的最佳方法是通过快速学习和仔细迭代的紧密反馈循环。社会将面临人工智能系统可以做什么、如何消除偏见、如何应对工作岗位流失等重大问题。最佳决策将取决于技术所采取的路径，与任何新领域一样，迄今为止大多数专家的预测都是错误的。
Sam Altman 也是开源、民主与去中心化的忠实拥趸：
我们认为世界上更多地使用人工智能会带来好处，并希望促进人工智能的发展（通过将模型放入我们的 API、将其开源等）。我们相信，民主化的访问也将带来更多更好的研究、去中心化的权力、更多的利益，以及更多的人贡献新的想法。
但这并不是 Sam Altman 的全部，他追求技术的进步，也并未否认「安全」的重要性：
重要的是，我们认为在人工智能的安全性和能力方面，我们往往必须同时取得进展。把它们分开来谈，是一种错误的对立；它们在很多方面都是相关的。我们最好的安全工作来自于与能力最强的模型合作。尽管如此，重要的是要提高安全进展与能力进步的比例。
他表示 OpenAI 正在建立一种激励措施，使其与良好的结果保持一致。具体而言：
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协助其他组织提高安全性；
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对股东的回报设定上限；
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在安全需要时取消对股东的股权义务；
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赞助世界上最全面的全民基本收入实验；
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在发布新系统之前接受独立审计；
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同意限制用于创建新模型的计算增长率；
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建立 AGI 工作何时应停止训练、决定模型可以安全发布或从生产使用中撤出模型的公共标准；
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世界主要政府对一定规模以上的培训有深入的了解；
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这篇文章的最后，Sam Altman 表示「人类的未来应由人类自己决定，与公众分享进步的信息很重要」，AGI 有能力一直加速，届时「世界可能会与今天截然不同，而且风险可能会非常大」。他认为「较慢的起飞更容易确保安全，而且在关键时刻协调 AGI 减速的努力很可能非常重要（即使在我们不需要这样做来解决技术调整问题的世界里，减速可能也很重要，因为这样可以给社会足够的时间来适应）」。
再举一例。今年 3 月，Sam Altman 在接受 ABC News 采访时也表示，AI 将能重塑社会，但对当前的发展「有点害怕」。他认为，监管机构与社会应尽可能参与 ChatGPT，并表示会与政府官员保持「定期联系」。Altman 表示，「我特别担心这些模型可能会被用于大规模虚假信息」与「进攻性网络攻击」。他从不担心 AI 模型不需要人类便可自己做出决定并策划统治世界。「这是一种很大程度上由人类控制的工具」，值得担心的是哪些人会控制 AI。Altman 仍然希望不断开发越来越强大的系统，将其融入日常生活与经济，「成为人类意志的放大器」。在 Altman 看来，GPT-4 的推理能力仍然不足，持续完善并构建一个由人控制的推理引擎或许是他选择进一步开发 GPT-5 的原因。Altman 相信，AI 的技术进步并不会消解社会与人的意义。
今年 5 月，Sam Altman 在美国参议院司法小组委员会上发表讲话，指出 AI 可以解决人类最大的问题，但也警告说 AI 的力量足以以不可预测的方式改变社会，「政府的监管干预对于减轻风险至关重要」。Altman 称，「我最担心的是我们科技行业对世界造成重大伤害」，「如果这项技术出了问题，它可能会变得非常糟糕」。
事实上，通过对 Mira Murati、Ilya Sutskever 与 Sam Altman 的话语分析，我们可以发现 Ilya 并非是一个 AI 末日论者，他只是从科技与人文的视角表达了自己对人类未来的思考；Sam Altman 也在认可着相应的监管、安全、减速与利他主义。显而易见的是，Balaji、Brian 等人为了自己目的而进行的话语建构，有效加速主义者在塑造一个虚假的、符合其意识形态的 Sam Altman 与 OpenAI 内斗叙事。AI 要让人类生活变得更美好，但有效加速主义者只能依靠中本聪的政治叙事表现自己的「目的」与「手段」。
故事的主角 Sam Altman 也坚信着 AI 并非全知全能的上帝，而是由人所控制的工具。他的 Worldcoin 是多么地理想主义，一个去中心化的项目依然要实现比特币的理想，确保全民基本收入；但 Web3 有效加速主义却裹挟着精英的傲慢，他们垄断着资本（Coinbase、a16z）、加密叙事（去中心化）与话语政治（去国家化），或许他们才是真正的独裁者。
余论
在 AI 科学家眼中，人才是目的。但在 Web3 有效加速主义的眼中，「加速」是手段，「去中心化」是目的。
很显然，为了制造出一个的革命对象，Web3 有效加速主义者只有宣称「加速」、「技术的无限进步」、「去中心化」。在他们所遵循的线性的、进步的时间中，技术才是主体，人都是需要随之适应的「他者」。拉克劳的话语政治表明技术终将与资本融合，而技术进步的话语权永远掌握在少数精英手中，作为硅谷的圣经，「有效加速主义」也确实是这样做的。他们在建构一种话语政治，这并非齐泽克口中的拒绝「讲故事」的怪物，怪物是非人的，而这个世界依旧建立在普遍人性之上，难以像希特勒一样对这个世界进行毁灭性的打击而后重建。因为有叙事，才有了话语政治。
在有效加速主义者看来，任何妨碍加速的因素都应反对；那么对 Web3 有效加速主义者来说，所有妨碍去中心化的因素就都应反对。不管你是理想主义的、非营利的、利他的，只要与「加速」、「去中心化」的叙事不合，都是要被扔进垃圾桶进行唾骂的对象（在这里，加速或许都已成为一种政治言说的工具）。通过建构起一个「有效利他主义的」、「减速的」 AI 来证明 Web3 才是目的论的终点。在 Web3 看来，尽管 AI 从业者创造了颠覆性的 GPT-4，但依然是活在传统中的碳基生物，瓦解中心化结构与民族国家的 Crypto 与 Web3 才是终极的答案。但除了比特币、DeFi 与区块链，他们已然面临着叙事的枯竭，只能选择与 AI 联合。加密从诞生开始就建立了自己敌人，若不能去中心化，不断地塑造对立，自身也就失去了存在的合理性。在这个世界上，「自我」永远要找到一个对立的「他者」，来证明自己存在的意义。
有效加速主义标榜着自己代表着建设与进步，在无形中将「减速」塑造成停滞乃至退步。但或许并非如此，因为减速依然在前进。它们为了自己的目的淡化了一个真相，那就是 AI 的技术发展是停不下来的。AI 科学家们从未否认过加速，历史正在加速，但人需要一定的减速来思考如何在这个地球上与机器共存下去。这也是执着于「加速 + 去中心化」的 Web3 有效加速主义者令人不解之处，即加速本身消解人的意义，但他们却又要求用去中心化治理来解决关于人的问题。加速追求的是效率，但去中心化却是低效的。在此，不妨引用一位 Twitter 用户对 Balaji 推文的评论：
又要加速，又要去中心化，一对奇怪的矛盾。
归根到底，他们将叙事拉回到了「去中心化」这个手段上，而从未真正去考虑「人」这个根本问题。这世界上少数的有效加速主义在持续创造新的历史，在这个普遍而又均质的时间中，整个世界都与之一起加速，跟不上的人将被淘汰，他们既没有此岸也没有彼岸，残忍又现实。
但我们依然要勇敢地面对现代世界的真相。正如 Balaji 所言，AGI 代表着上帝回来了。这个上帝是无所不能、全知全能的，只是他现在仍然被人类所控制。这一观念的背后，反映着宗教在现代世界的让步。「造神」，真正将科学塑造为宗教，所有人都是 AI 的信徒。AI 科学家们怕了，因为 AGI 可能真的代表上帝回来了。
当 Sam Altman 回归，OpenAI 乱局尘埃落定，恐怕也再难起波澜。在 OpenAI 政变事后分析的 Twitter Space 中，Balaji 称「Ilya、Adam 与 Emmett 都是天才技术专家，只是他们的道德观与 Sam 和 Greg 不同。这不是财务、技术与战略上的分歧。这是道德上的分歧。」这一刻，Balaji 的言辞也趋于缓和。他的话语少了不少叙事而客观了起来，他声称自己虽然不认识 Ilya，但认识 Adam D’Angelo， 「他一直是一个非常正直的人。从各种迹象来看，Emmett Shear 也是。因此，现在每家 AI 公司都需要选择自己的信念。有效利他主义 or 有效加速主义？」
Web3 也不得不接受一个真相，AI 科学家们并未接受 Cardano 开源大模型的邀请、去中心化 AI 叙事，他们并未买 Web3 的账，无论是前往微软还是回归 OpenAI，他们依然拥抱着传统 AI 科技公司。
参考文献
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硅谷 101：《揭秘 OpenAI 成长史：理想主义，冲突，抉择与权力斗争》，2023 年 4 月；
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文理两开花：《硅谷的新图腾：「有效加速主义」（e/acc）这面大旗举的起来吗？》，2023 年 8 月；
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吴冠军：《话语政治与怪物政治——透过大众文化重思政治哲学》，《探索与争鸣》，2018 年第 3 期；
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阿列克斯·威廉姆斯、尼克·斯尔尼塞克撰文，蓝江译：《加速主义宣言：超越资本主义对技术的压制》，2018 年 3 月。
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减半临近，投资比特币矿商是门好生意吗？
即将到来的比特币减半为矿业公司投资者带来了机会。
撰文：Roger Huang编译：Luffy，Foresight News
比特币挖矿的区块奖励每四年就会减少一半，下一次减半将在 2024 年 4 月发生，届时区块奖励补贴将从 6.25 枚比特币（价值 221,000 美元）降至 3.125 枚比特币（价值 110,625 美元）。矿工也能收到网络参与者支付的交易费用，但这些只是他们报酬的一小部分。虽然减半的实际影响将使比特币矿工的生产成本增加一倍，但比特币矿业股票可能仍然非常适合某些加密货币…
