CME未平合约市场第一 小规模投资者出现离场 交易所存量大幅上升 BTC和ETH巨鲸出现换手 — 2023.12.7

CME未平合约市场第一 小规模投资者出现离场 交易所存量大幅上升 BTC和ETH巨鲸出现换手 — 2023.12.7

虽然我们看到今天白天ALT出现了调整的趋势，但BTC和ETH并没有出现大规模的回调，尤其是BTC仍然在44,000美元左右徘徊，这也符合我们在最近两天的看法，美国投资者仍然在处于对现货ETF的FOMO情绪中，其实不仅仅是在我们认知的现货市场可以看到价格的维持，就是在CME的期货市场都能看到繁荣的景象，从6月17日贝莱德宣布申请BTC现货ETF开始，美国的投资者就加大了对BTC的关注，现货走势大家都已经知道了，CME中期货价格的走势也已经维持了超过半年的正溢价行情。

在今天的数据中我们已经可以看到CME中BTC期货的未平合约已经超过了传统币市的Binance，而CME中的投资者很多都是机构和专业投资者，所以CME的数据也体现出了美国投资者对于BTC的热情，尤其我们从时间上可以看到10月16日虽然闹出了乌龙事件，但CME的中的持仓却开始大幅增加，即便是假消息也已经勾引起了美国投资者的兴趣，即便是到今天都能看到还在处于高位继续上涨的趋势，而且CME的数据不仅仅是体现出美国投资者的活跃性，如果我们切换到BTC本位的数据，甚至可以发现当前CME中的未平合约已经超过了BTC在69,000美元时候的表现。

而美国投资者为什么这么热衷，想来大家都知道是因为BTC现货ETF，尤其是贝莱德，景顺，富兰克林邓普顿这种掌握万亿资金的机构进入后，市场预期对于BTC的价格和普及会有很大的提升，而且这也不仅仅是说说的，美国有两支专门做BTC多空的合规ETF，BITO（做多）和BITI（做空），我们明显可以看到从进入10月16日以后，BITO出现了大幅上涨，同时成交量也在大幅上涨。上涨的趋势和CME中BTC的期货非常相似，尤其是从周一开始也出现了大幅跳空高开的趋势，相对的BITI也是在同一时间出现了大幅降低的趋势。

这些数据都在告诉我们，目前美国的投资者可以说是在无脑的看多，当前CME的BTC期货和现货的正溢价已经超过了500美元，这也是为什么我最近期一直在强调，除非是出现了明显的利空信息否则大规模的回调可能不太会容易出现，即便是不能带动价格的大幅上涨，维持震荡的可能性会更大，而如果有现货ETF的进一步信息，尤其是贝莱德为主，那么价格的短时间上涨都是有可能的，所以更加需要关注的是在美国主力交易时区中投资者的表现，毕竟从数据显示，目前这一轮美国投资者占据了主导地位。

前边我们看了很多数据，但虽然都是有预期现货ETF的通过，尤其是BTC的表现非常的亮眼，但ETH上虽然有进步，但和BTC相比仍然不够抓住眼球，前边已经说过了CME中BTC期货的未平合约规模已经超过了Binance，更多的美国人下场去博弈BTC，不过ETH的数据却不够好，CME中ETH的未平合约虽然也有增加，但仍然没有超过传统交易所，这也说明了美国投资者对于ETH的兴趣虽然不错，但没有高的离谱，不过从CME的ETH未平合约数据中也能看到，进入11月以后，未平合约的数据量也超过了4,600美元时候的高点。

毕竟从现在来看更多的资金还是集中在BTC上，而ETH因为也有预期的ETF通过利好，虽然资金量不足，而且上涨幅度没有很多的ALT好，却也能咬住BTC，但ETH和BTC的汇率很有可能会随着1月10日的临近而逐渐的加大，尤其是当BTC现货ETF刚刚通过的时候，汇率差甚至不排除跌破0.05，这并不代表ETH不好，也不代表ETH会下跌，而是在更强势的BTC面前，ETH的涨幅会低于BTC，实际从这一波来看，BTC从低点的16,000美元到44,000美元涨了2.75倍，而ETH也从低点的880美元涨到了2,250也上涨了将近2.55倍，从这个数据来看，ETH仍然是跑赢了绝大多数的ALT。

而接下来只要BTC的现货ETF可以通过，那么ETH的现货ETF也有很大的几率会被通过，毕竟期货都已经有了，在BTC登陆ETF以后暂时性的趋势炒作可能就会转移到ETH上，尤其是在ETH的涨幅并不明显的时候，其实对于资本来说，坎昆升级可能会是利好，但这利好肯定不足以让资本心动，但现货ETF并不是这样，而且如果BTC通过后能保持大幅上涨的趋势，那么作为第二个有可能而且是可能性最大的加密货币来说，ETH的想象力空间必然不会小，所以也没必要FUD ETH，目前主力资金在BTC，ALT资金在轮动，ETH确实缺少叙事，但未来仍然不可小觑。

BTC的持仓数据我们已经连续看了四周了，在之前所有的数据中我们都能知道持仓小于10枚BTC的小规模投资者占了BTC增持的主要力量，甚至可以说小规模投资者对推动BTC价格的上涨贡献了不少的力量，在过去一周的数据中，已经可以看到稍微出现了不同的迹象虽然小规模投资者仍然是增持的主力，但是可以看到持仓在1枚到10枚BTC之间的投资者出现了减持的迹象，尤其是四位数的减持是最近一个月或者是说从Binance登陆了Ordi以后都没有出现过的情况，这就说明小规模投资者开始出现了离场的迹象，尤其是小规模投资者中仓位较重的这部分。

我们回到细节数据可以发现，虽然今天早晨铭文市场有回升的趋势，Ordi的价格也阶段性的突破了新高，但即便是在这种时候，小规模投资者仍然保持着出售手中BTC的趋势，而高净值投资者也仍然在增持，而切换到更细节一点的交易所BTC存量数据中可以看到，交易所的存量是在不断上升的，也就是说有更多的外部BTC转入到交易所寻求离场的机会，这部分新进入的很有可能就是小规模投资者，而增持的高净值用户反而是交易所的钱包，这就会给短期BTC的价格带来压力，小规模投资者的减持原因想来大家也都知道了，铭文市场是主要的助推。

接下来持仓在10枚到1,000枚BTC之间的专业投资者虽说整体是增持的，但可以看到持仓在10枚到100枚BTC之间的投资者也是减持的非常严重，这部分的投资者很有可能也是受到了铭文市场的影响而转向抛售手中的筹码，毕竟这部分的投资者并不全部是出于对BTC的信任或者是等待BTC的现货ETF，而是用BTC作为媒介来进入铭文市场，其实目前这个时期非常的像NFT的时候，在市场非差火热的时候NFT的热卖带动了更多投资者买入ETH，因为大家都不想卖所以ETH的价格也还算稳定，甚至可以带动上涨，但是当NFT走向下跌的时候，NFT和ETH就是相爱相杀了。

当时更多的NFT投资者也不并不是因为信任ETH而买入，更多还是因为把ETH作为媒介买入NFT，所以现在也是一样，当市场的情绪出现下滑的时候，必然会有投资者出现离场，数据是最能说明问题，这比在社区看别人怎么说还有用，小规模投资者的离场就代表着这部分筹码会转换成对BTC价格下行的压力，而且我们看的数据还是周数据，如果换成最近24小时的数据，离场的幅度可能会更大，所以现在重要的还是要看今天晚上美国投资者的态度，昨天美国投资者并没有受到铭文市场的影响，继续保持买入，维持BTC在44,000美元左右，现在因为小规模投资者卖出在加大，压力也会增加。

持仓超过1,000枚BTC的巨鲸总的来看也是在减持的，考虑到交易所的地址实际是在增持，所以这部分减持确实有可能是巨鲸在换手，但减持量和目前巨鲸的持仓量相比还是很低的，所以对于价格的压力并不是很大，如果将持仓大于100枚BTC的投资者算为高净值投资者的话，那么高净值投资者在过去的一周中是处于增持的趋势，但这部分筹码很有可能是集中在交易所上，最终还是要看美国投资者对于现货ETF的FOMO程度是否大于小规模投资者的抛压。

前边我们看完了BTC的数据，现在回来看看ETH的数据，和上周相比虽然ETH的数据有些出入，但仍然没有太大的改变，就像我们前边分析的一样，虽然ETH的涨幅没有BTC那么好，但仍然是除了BTC以外，第二个也是唯一现在能有机会申请到现货ETF的加密货币，从数据中可以看到，持仓小于100枚ETH的小规模投资者仍然在全力的持仓ETH，而且现在ETH上的发展并没有特别的出色，所以持仓者仍然是为了看好ETH接下来的走势，这点我们还是要再说一下，在NFT时期就能明显看到小规模投资者在前期大量的增持ETH，而后期则在大量的卖出，这就是一个生态的必然过程。

其实在当时ETH的矿工也是因为NFT的火热赚的盆满钵满，和现在的铭文是多么的相似。除了小规模投资者以外，持仓在100枚到10,000枚ETH之间的专业投资者虽然有减持的迹象，但并不多，甚至可以看到专业投资者是目前增持ETH的主力，这点也和BTC不同，所以相对来说，ETH的中小规模投资者反而会更好看ETH接下来的走势，这点其实不用我说，大家从价格上就能看到，虽然ETH涨的不是非常的暴力，但却很稳健。接下来就是巨鲸用户，从数据来看，巨鲸是减持的，而且减持的还很严重，通过细节数据可以看到ETH在交易所的存量是小幅上升的，而且ETH的POS矿池中ETH的数量也是增加的。

所以这部分巨鲸的减持可以考虑有可能是真的巨鲸在换手，这部分的数据倒是和BTC是同样的，不过ETH最大的筹码都是集中在巨鲸手中，而且目前中小规模投资者还是能覆盖巨鲸的换手，那么暂时对于价格的压力并不大，但我们仍然需要注意，目前不论是BTC还是ETH，上涨的第一逻辑都是现货ETF的通过，减半周期的影响会目前会更低一些，所以这也是为什么我们需要更加注意美国投资者的趋势，注意Coinbase的价格走势来判断美国投资者的情绪。

小伙伴们是否还记得我在上个月说过的众议院对于加密货币资助恐怖袭击的事情，在11月29日拜登和耶伦并没有公开的答复，但会在北京时间12月13日晚上将会开启新的听证会，也就是拜登政府对于恐怖主义融资的解答。 目前尚未公布详细的细节，还并不清楚是不是一定会包含加密货币相关的内容，但我们从白宫已经掌握的实际情况来看Binance已经算是洗清了，不会在作为攻击的手段，其次俄罗斯的加密货币交易所可能也会有其他的制裁方案。 目前唯一已知当尚未做出决定的可能就是在TRON 和Sunswap了，但是否一定会被涉及现在仍不明确，有相关利益的小伙伴可以保持关注。

本推文由 @OfficialApeXdex 赞助｜Dex With ApeX