如何通过嘉信理财在二级市场买卖美债 美股和ETF — 2023.11.4

如何通过嘉信理财在二级市场买卖美债 美股和ETF — 2023.11.4

上次我们介绍了如何通过嘉信理财来购买一级市场的美债，可惜当时买的少了点，现在随着预期美联储不会再次加息，美债的收益率都开始出现下降，更多的资金开始流入到美债里，但目前来看短期美债的收益仍然在5.3%左右，对于短期不急于用资金的小伙伴来说，短期美债仍然是安全性最高，收益最稳定的投资标的，我知道很多小伙伴说一些交易所给出的年化收益都不错，甚至有超过10%的，但对于越大的资金来说，稳定性，安全性才是最重要的，比如说你有1万美元或者是10万美元的USDT或者是USDC，那么确实存放交易所是比较好的收益。

当然你需要知道，现在之所以交易所能提供这么高的收益率是因为价格的波动较大，很多的合约和高杠杆投资者需要通过借币的方式来维持合约不被平仓，而一旦交易的情绪平稳，借贷的用户没有那么多，那么收益率就必然会回归到低点，相对来说，美债仍然是非常平稳，只要你买了以后，到期前收益率都是不会改变的，所以对于越大的资金体系来说，闲置资金购买短期美债是最好的方案，而且几乎没有之一。当然这也是因为我们有完善的方案从稳定币到美元，这个之前讲过多次了，也不是本次的重点。

那么上次的一级市场只是我们最初级的购买方式，只要选择合适的时间，就可以，在利率上并没有过多的选择，给出的是多少就是多是，这对于很多小伙伴来说限制也是挺多的，所以这次我们就从二级市场的角度来购买美债，购买前我们还需要有一个基准的参考矛点，就是一级市场的债券价格是多少来评估二级市场购买是不是更合适，当然这个合适有两种思路，首先是更合适的时间，我们都知道在一级市场买卖债，如果你不打算在二级市场出售的话到期时间就是固定的，也就是说你买的是2024年2月14日到期的美债，你就只能在2月14日被自动赎回。

但如果你说我想在2月10日就用钱，那么你只能在二级市场出售，而二级市场出售收到的制约还很多，这个我们等下讲，所以在二级市场买入合适的时间也是很多投资者不考虑一级市场的原因，其次就是利率上，二级市场甚至有可能比一级市场的利率更合适，比如有人提前就需要资金，所以只能在二级市场打折出售，其实这也是为什么硅谷银行倒闭的原因。所以在二级市场购买的第一步，就是先确认你大概要买时间对应下的一级市场的收益率是多少，比如我们看到现在一级市场最少的是三月期的美债，2024年2月8日到期，评估价格是98.577，也就是98.577美元就能买到票面价值是100美元的美债。

这么来算，这个三月期的美债收益率5.69%，当然这只是目前的评估价，实际成交的时候可能低于这个数据，尤其是我们从目前美债市场来看，三个月期美债的收益率基本是5.28%。知道这个数据后我们就可以去二级市场找了，二级市场都知道怎么进吧，点债券进去就是二级市场了，进入以后我们可以看到有很多数据，其中我们最有用的有四个值，第一个就是时间，你打算买多久时间的美债，其次就是买入的价格，这就代表你的实际收益，然后是是数量和最少量，这限制了你一次能最多买多少，最后就是债券的收益YTM，毕竟买美债还是打算拿固定收益的。

清楚这个以后在看看我们自己的条件，比如说我就是打算买三个月左右的美债，预算是1,000美元，肯定是想找个收益率最高的，那么我们就可以看到，目前收益最高的5.42，2023年2月13日到期，价格是98.555美元，数量是25手，最少买1手。那么我们就来解读这个数据，收益5.42就是年化收益，没什么可说的，除以12，乘以3就是我们的月收益，大概是1.355美元，但这并不是最终的收益。我们可以看到价格是98.555，也就是我们可以用98.555美元来购买票面价值是100美元的债券，那么实际上我们的收益是1.445美元，换算成年化收益就是5.78%，看是不是高于一级市场预期的5.69%。

这就是捡漏了，然后我们能看到数量是25手，一手是1,000美元，也就是说全部购买的话是25,000美元，但是最少购买是1手，也就是1,000美元就可以参与交易，正好在我们的预算之内，但这是不是最好的选择，我们还可以继续看看， 从时间排序我能看到最早到期的是2024年1月18日的美债，而我又希望买一个最近时间的来测试，所以这个时间挺好的，然后从收益率来看普遍都是在5.4左右，但是因为我的预算只有1,000美元所以也没有太多可选的，只能选最少量1手的，也就是第一个，价格是98.93296美元，实际上购买的时候只显示小数点后三位，所以就是98.933美元。

按照这个数据来算，我的实际收益率是就是（100–98.933）/2.5（2个月零14天，但如果按照一级市场来算也就是2个月）*12=5.12%，但如果按照一级市场的计算方法就是6.4%的收益率了，当然这就是自我麻醉罢了，实际上来说这收益我也很满足了，然后就是下单，扣款，成交，这部分是和一级市场不同，一级市场要等到正式发售的时候你才能成交，这也是为什么一级市场的实际时间会更长一些，资金占用也会更多一些的原因，而二级市场是可以马上就成交，所以能看到我立刻就成交了，扣除了少量的手续费后，我实际的入账是10.67美元，然后我就静等1月18日就可以拿回我的1,000美元。

到这里二级市场的购买就结束了，小伙伴们就可以在面板上看到我所有持仓的美债，从上到下是按照到期时间计算的，分别是在一级市场购买的一个月期的美债，刚刚在二级市场购买的二个月期美债，以及在一级市场买的三月期美债，而且还能看到我除了三月期的美债是正向收益以外，其他两个美债的收益是负的，这个收益指的并不是我当前的收益，而是当前在二级市场的价格，也就是说如果我现在就卖掉我手中的美债，那么我的总收益是亏损的，亏损了0.82美元，当然如果我急用钱，这0.82也不算什么，我静等到期的话仍然可以拿回我的3,000美元。

看到这里有聪明的小伙伴就应该知道我接下来要做什么了，对，我可以在二级市场卖出我在一级市场购买的三月期美债，看回到我的购买数据可以知道，当时我买的时候票面价格是98.588556，也就是98.589美元购买的票面价值是100美元的美债，那么我点击三月期美债后的“下单买卖”按钮，就会进入到三月期的二级市场交易中，在这里可以看到第一个的卖方出价就是98.728，最少数量也是1，也就是说对方要用98.728美元来购买票面价值是100美元的三月期美债，最少购买量是1手，也就是1,000美元，正好符合，而且从价格来算，98.728–98.589=0.139美元就是如果我卖出的收益。

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你看，我不用等三个月就能就能通过二级市场的买卖赚钱，前后是一周的时间，那么我的这笔总盈利是多少呢，首先我用98.589美元买了票面价值是100美元的国债，买了一手，那么我的收益是14.11美元，如果到期的话我能拿回1,000美元，但是因为我在二级市场提前出售了，所以我的回款是对方出价的98.728*10=987.28美元，那么我的1,000美元就没有了，虽然这么看我是亏的，但加上我实际已经拿到的收益14.11美元，那么我这一周就从1,000美元变成了987.28+ 14.11=1,001.39美元，而这时候我可以继续去用1,000美元在购买2个月期的美债，而且还赚了1.39美元。

实际这一笔买卖的年化收益7.2%。如果这1,000美元就是我买前边2个月期美债的话，那么我的总收益就是1.39+10.67=12.06美元，这时候我的年化收益就是7.23%，当然我并没有卖，而没有卖的原因是我想博弈美联储是不是在12月就不会加息了，如果12月仍然不会加息，那么美债的收益率必然会进一步下调，那么我的收益率就会更高，当然如果美联储12月份选择加息的话，二级市场的收益率就必然会提高，那么我的出售价格就会降低，可能就会从盈利转变成亏损。这就又回到了硅谷银行当时所面对的情况，至此我们即赚了钱，是不是也明白了美债的逻辑。

为什么利率越高，反而二级市场赔钱的人越多，也是为什么硅谷银行破产的原因，而只有利率越低，之前在高位购买美债的人盈利才会更多，即便是抵押美债能够获得的资金也是越多，所以也应该明白了美债收益率越高就说明有更多的投资者在从债市离场，因为更多的人在卖出，而美债收益率降低，则是说明有更多的投资者在买入美债，资金也就是在向美债转移。所以，如果你认为美联储不会在加息了，那么现在就是最好的买入美债的时间，而且可以等利率越来越低的时候在二级市场卖出高利率的美债，提前回款，提前获得盈利。

而且我们能知道的是，美联储必然进入了加息的尾声，那么利率可能会出现小幅度上涨以后，必然会继续渐入下跌通道，这就是确定性的盈利，这才是大体量资金一直在抄底长期美债的主要原因，你，懂了吗？

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