通过分析黄金ETF以及经济走势来推测BTC现货ETF后成长空间 美国投资者在过去一周中继续出现离场迹象 — 2023.10.30

通过分析黄金ETF以及经济走势来推测BTC现货ETF后成长空间 美国投资者在过去一周中继续出现离场迹象 — 2023.10.30

上周五我们聊了一下黄金在美国通过ETF以后的走势，来推测BTC的在现货ETF通过以后的价格变化，在数据中我们可以知道2004年黄金通过了ETF之前，每盎司的平均金价大概300美元到400美元左右徘徊，同时在没有通过ETF前，黄金的历史价格高点是873美元，而这个数字在美国通过ETF第四年以后才被超越。而在黄金通过ETF之前也能很明显看到从2001年开始金价就开始小幅上涨，在黄金通过ETF前四个月几乎是只涨不跌，这也告诉我们市场一定会有预知性，无非就是早点或者晚点。

在美国通过黄金的ETF之前，根据伦敦国际金融服务公司（IFSL）的数据表明当时以开采出黄金大概是15.5万吨，约50亿盎司，对应的市值大概在2万亿美元左右，而19年以后的今天，黄金的市值已经上升到了13.27万亿美元，市值上涨了6.6倍以上，黄金的价格最高突破了2,075美元，而总开采的黄金量也不过是66亿盎司，代表的是这19年黄金的开采量只是增加了32%，但价格提升了4.5倍。虽然是19年的时间价格提升不到5倍看上去并不算多，但如果将数据集中在刚刚通过时的高速上涨阶段可以发现，从2004年11月美国通过黄金ETF到2011年9月，不到七年的时间黄金就上升到了1,921美元的上方。

七年上涨了将近4.3倍，而同一时间的标普500，在这七年中从1,173.82到2007年的最高上涨到了1,549.38，上涨了将近32%，而同一时期黄金则上涨到了796美元，上涨了77%，明显是黄金跑赢了标普500，而在这之后黄金在继续高速上涨，一直到2011年才结束，当时黄金也来到了1,921美元，但标普500则下跌到了1,131.42，黄金从2007年10月到2011年9月，这四年的时间再次上涨了2.66倍，而标普500这四年则下跌了37%，通过这个数据的对比可以知道黄金凭借ETF的新入资金连续两个周期跑赢了美股，不论是美股上涨周期还是美股的下跌周期，黄金表现都非常优异。

当然这个世界没有什么是只涨不跌的，所以黄金过了高速增涨期以后就开始陷入了持续的下跌，在第二个七年当中一直处于1,100美元到1,200美元之间震荡，而期间的标普500却提升了一倍以上，而第三个七年虽然还没有结束，但黄金也在和标普500共同成长，双双都从2019年低点到现在提升了80%左右。而通过黄金的这一套数据，虽然并不能说一定就适用于BTC，当仍然可以推算出，当BTC通过现货ETF之后，会吸引大量的资金，而这些资金在最初的一至两个周期内（4至8年）会快速的拉升BTC的价格，黄金是上涨了4.3倍，BTC最保守估计也应该在第一个四年内上涨一倍左右。

但随着BTC的价格高速增长过后，必然也会像黄金一样出现“挤泡沫”的情况，而在挤泡沫后BTC最终的结果也很有可能和黄金一样受到美国以及全球金融市场的制约，当然这就是后话了，不说那么远，就从现阶段来看BTC的现货ETF必然会有偷跑的情况出现，无法就是出现的时间，2021年的期货ETF仅仅是我就提前一个月知道了，而在BTC的现货ETF批准之后大概率会出现利好落地抛压上升的情况，黄金在批准ETF之后就下跌了不到10%，并且维持了八个月以后才开始高速上涨，而有趣的是当时标普500也是经历了漫长的振荡期以后开始的上涨。

所以从这个层面来推测，BTC通过现货ETF以后很有可能并不会马上开启上涨通道，也需要盘整一段时间，这段时间BTC的价格相对也会出现一段下跌，黄金是盘整了八个月以后进入到了高速上涨，而从时间周期来看，如果BTC能在明年的一月到三月通过现货ETF，那么盘整后正好是BTC的减半周期，而且还是美国大选的选举期，而且2024年也必然会进入到美联储的暂停加息阶段，对于整个市场应该都有利好刺激的情绪，而这种情况下说不定BTC的盘整期就会短于黄金，但是从经济周期中也看到了，2004年5月开始美国也是加息周期，一直到2006年2月，联邦基金利率提升到了4.25%，当时的十年期国债收益也一度超过5%。而且在这个周期的降息当中黄金也出现了下跌，所以不排除2024年至2025年美联储进入降息阶段，BTC也会周期性的出现下跌。

但是在这次下跌以后随着利率回到低点，BTC很有可能也会向黄金以及标普500一样开启大幅上涨的通道。最后我们总结一下，就是BTC的现货ETF开启前最少一个月会有信息出现价格会连续上涨，现货ETF通过后的几个月BTC的价格有可能会出现回落，这个时间并不确定，但如果美国仍然处于暂停加息的阶段，那么这个时间就一定会缩短，然后在降息刚刚开始的时候，BTC的价格可能会出现拉升，但随着降息的进一步推进，如果整体风险市场都出现下跌的时候，BTC大概率也会跟跌，最后在美联储完成这个加息周期，利率回到低点以后BTC最大幅度的上涨周期应该会到来。

所以总的来说，如果BTC的走势能够和黄金重合，哪怕是涨幅只有黄金的一半或者是四分之一，那么BTC的市值都会重回万亿美元，而且价格也会在四年内突破2021年的6.9万美元的高点。如果考虑到2025年美国可能回到零利率的话，那么2026年到2027年会是BTC增长幅度最大的两年，突破历史高点大概率也是在这两年出现，当然这也仅仅是只有黄金涨幅25%的情况下，所以最后的最后，我想传递的信息是，如果BTC的现货ETF能够通过，BTC的走势能达到黄金的最少25%，那么不论是16,000美元，还是28,000美元，甚至是35,000美元，相对来说都是BTC的今后八年内的低点，现在说踏空，早了点。

在目前的全球整体市值排行中，可以看到只有数字货币中有两个资产排名在前100或者更准确的说应该是在前50中，第一个就是排名在第十一名的BTC，虽然低于黄金和白银，但是略高于特斯拉，而ETH是排名在第47位，仅仅略低于阿里巴巴的市值，但仍然高于中国工商银行和美国银行的市值，也同样高于钯金的市值，甚至高于小姐姐们最喜欢的爱马仕，所以现在说ETH会归零，是不是也早了点。而全球市值排名50以后，100以前，再没有第三个加密货币，暂时。

前边的大饼咱们画完了，现在就该看看实际的数据了，虽然我们知道如果BTC的现货ETF通过了，并且如果有机会复制黄金的成长周期，BTC的今后必然是星辰大海，但是在星辰大海形成之前，价格的变化或者是说情绪的变化仍然是短期投资者最关注的，而对于无法量化的情绪来说，资金往往是推测情绪最好的方式，接下来我们就看看在过去的一周中，主力稳定币的市值和购买力的变化，仍然是先从USDT开始，能明显的看到，在过去的一周中USDT的市值上涨了3.84亿，虽然低于两周前的6.27亿美元的增值，但也代表了欧洲和亚洲的投资者仍然看好BTC的短期走势。

其次是代表美国资金的USDC，在同样的时间内则减少了5.6亿美元，而在两周前，这个数据还是正向增加了3.51亿，这所代表的是在过去一周中，起码USDT和USDC最主要的两个稳定币市值是负增长，尤其是虽然有预期BTC现货ETF的利好，虽然BTC已经上涨到了最近一年的最高价格，但美国投资者仍然在义无反顾的离场，而且如果考虑到USDT可能只有一半的资金是服务于币市来说，那么USDT的购买力增长也是非常的有限，考虑到第三季度财报科技股和Ai可能会与遇冷从而带跌整个美股来看，美元资金的离场也是必然的，而且现在西方的分析者一直认为BTC现货ETF能够通过的时间更有可能是在2024年第一季度。

而从购买力的数据来看，上周确实从周末开始资金量就有明显的放大趋势，不论是USDT还是USDC在周初的时候资金转移到交易所的数量都是八月以后的最高值，但这个数字却随着时间的推移而逐渐降低，可以明显的看到从周二达到阶段性高点以后资金就在下滑，而且还是USDT和USDC，尤其是USDC则更加的明显，甚至是周末的资金都已经开始向常规化转移，而这些数据都在告诉我们目前市场的情绪在逐渐的退潮，虽然并不等于价格的降低，但成交量的放缓也代表着深度可能会越来越差，甚至是深度和成交量回到10月16日乌龙事件之前也是有可能的。

另外从交易所的存量资金也能发现，在过去的一周中USDT在交易所的存量降低了1.6亿美元左右，虽然所代表的可能是部分资金完成购买以后离场，但同时也代表场内可以转换的购买力是在降低的，对应USDC的交易所存量存量也降低了5,500万美元。所以从总的数据中可以看到，市场暂时还并未延续上周的乐观趋势，价格上来说我们上周也分析过了，6月17日首次释放贝莱德申请ETF的信息后，BTC的价格也是维持在31,000美元长达一个月之久，即便是中间并没有明确的利好。

所以这次的情况大概率也是一样，即便是没有接下来的利好，但只要没有等同体量的利空，那么未来的一个月左右中价格维持在34,000美元左右仍然是可能性较大的。但如果这一个月以后仍然没有明确的信息，甚至是资金和成交量仍然在衰退，那么情况如何就不好说了，而且从宏观事件的时间节点来看虽然11月是肯定不会加息的，但12月的加息概率仍然存在，尤其是在美国经济和就业都保持高速上涨的时候，美联储对于通胀的反复很有可能不会置之不理，而且Ai的退潮带动科技股的调整都有可能会改变市场中资金的格局，当然对于长期投资者来说，这都不是事。

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