小规模投资者受到市场情绪影响 高净值投资者始终增持BTC 亚洲资金有明显入市趋势购买力上升 — 2023.10.25

小规模投资者受到市场情绪影响 高净值投资者始终增持BTC 亚洲资金有明显入市趋势购买力上升 — 2023.10.25

关于BTC现货ETF的博弈就一直没有停过，昨天的DTCC的事情也让很多小伙伴意识到了目前的市场中信息面带来的影响，其实我们也说了很久，截止到今天都有任何一家基金的BTC现货ETF被批准，而市场的热情也全部都是情绪带动的，有小伙伴说买的就是预期，等到预期落地就晚了，这话没错。那为什么现在不去操作减半周期呢，减半周期的利好不是更大，是因为太远了对吧。其实现货ETF也是这个道理，目前西方媒体的预测也都是在明年1月10日之前，跨度也不小，那么情绪是否可以支持这么长的时间呢。

尤其是今天DTCC的发言人也公开站出来表示，贝莱德的iShares已经在今年八月就已经添加到清算所的资格文件中了，而且重点阐述了这并不表示已经获得了任何监管机构的批准。我们再回过头来看，BTC冲上35,000美元这条来自八月份的消息功不可没，很多小伙伴都认为这是贝莱德即将通过审批的证据，这样来看SEC一直挂在嘴边的“市场操控”真的是完美的演绎出来了，这就回到我们前边的话题，现在就开始博弈BTC现货ETF的通过会不会早了点？答案我并不知道，但并不妨碍我们可以看到接下来会发生的事情。

北京时间的明天凌晨2点，众议院金融委员会会有一场听证会，标题是“美国及其盟友如何阻止哈马斯、真主党和伊朗逃避制裁和资助恐怖活动”，其中就会有涉及到加密货币为欧美定义为恐怖组织融资的渠道，虽然现在都在说华尔街日报的信息不准确，夸大了加密货币在恐怖活动中的地位，而且哈马斯也已经公开宣称不在接受BTC的赞助，但有数据显示目前USDT，USDC和TRX仍然是三个活跃被赞助的资产，而且这次的听证会也是在美国国会议员的号召下进行的，这是否成为美国政府新一轮对加密货币领域的限制还是要等会议结束后才能知道。

回到币市本身的数据来看，随着最近两天情绪的旺盛，能明显看到成交量的上涨，虽然主要的热点发生在美国，主力的交易时间也是美国时区，但可以明显的看到成交量上的差距，三次明显价格大幅拉升的时候，Coinbase的成交量对应的在16日乌龙事件时候有3.6万枚BTC的成交，在23日博弈GBTC转现货ETF的时候，也是BTC今年首次突破35,000美元的时候，成交量是3.3万枚BTC，而昨天虽然价格振幅不大，但是价格突破近期新高的时候，Coinbase的成交量是3.8万枚BTC，而这三笔成交量在截止到目前的2023年来说，除了逊色于一月份因为美联储结束第一阶段加息，以及硅谷银行爆雷以外，都是处于最高的位置。

而同样我们看到Binance的成交量可以发现，在时间上，虽然四月之前有免手续费的刺激导致了成交量的上升，但是从USDT免手续费结束以后，这次也几乎是从四月以来的次高点水平，而且能明显看到和Coinbase同样的时间下，16日的乌龙事件Binance的成交是7.8万枚BTC，23日产生最大振幅的时候成交量是9.3万枚BTC，而昨天BTC突破今年最高点时候，Binance的成交量则达到了11.5万枚BTC，而且通过TokenInsight的数据可以看到Binance的BTC成交量仍然是所有交易所的最高位。

这所代表的就是我们一直在阐述的，从乌龙事件之前，美国的主力交易时间往往成交量都是最高的，虽然Binance的成交量一直高于Coinbase但差距以前并没有拉的这么大，甚至可以看到即便是乌龙事件的时候，Coibase和Binance当天的成交量差距也就是两倍，而23日和24日两天，Binance的成交量提升到了Coinbase的三倍左右，而且主要价格上涨时区以及成交量爆发时区都是在亚洲的主力交易时区，这也说明了大量的亚洲交易者对于BTC现货ETF或者说是价格的上涨更加的敏感，这一轮的行情几乎都是有亚洲时区的投资者所推动的。

而反观本来应该最活跃的美国投资者除了解读的声音非常响亮，但却并没有对于成交量和价格提升作出太大的贡献，当然美国投资者没有大量的抛售这是真的，即便是从CME的数据来看，机构和专业投资者不但没有像以往一样拉出一个高的正溢价，反而是最近两天频繁出现负溢价的情况，尤其是在亚洲主力交易时间，CME往往都是维持着负溢价为主，说明机构和专业投资者并不看好短期价格的上涨，即便是到现在仍然是维持着正溢价和负溢价的交替，今天是最近两天第一次没有在亚洲主力交易时间出现大幅拉升的状态。不知道是不是受到了凌晨DTCC的影响。

这次BTC价格的变化下是否改变了持仓规模的变化仍然是我们需要关注的重点，先从简单的数据来看，可以明显看到小规模投资者和高净值投资者在面对BTC价格告诉上涨时的持仓反应，其中小规模投资者按照价格上涨前以及当前的持仓量能明显的看到，是处于减持的趋势，虽然中间小规模投资者在昨天更加确定的利好信息前一度转为购买的主力，但能明显发现从今天凌晨1点开始，也就是DTCC的电梯事件开始以后，小规模投资者快速的清仓了新入场的筹码，而反观高净值投资者几乎都是处于增持的趋势，而即便有筹码减少也不能排除是交易所的BTC提现离场导致。

我们从总的交易所持仓BTC的走势中也能清晰的发现，在价格出现拉升，尤其是突破了35,000美元以后，交易所的存量出现了大幅增加的状态，这部分的筹码很有可能就是投资者准备离场所转入的BTC，而从昨天下午三点开始随着情绪的继续浓烈，应该是FOMO入场的小伙伴增加了，所以大量的BTC被用户提现离开交易所，而在今天凌晨1点，也就是前边明显看到小规模投资者释放筹码的同一时间，交易所的存量有开始攀升，至此我们几乎可以断定，随着DTCC信息的传播，可以作为分界点，信息出现以前FOMO情绪非常的浓重，小规模投资者从离场转为增持，而DTCC事件以后小规模投资者继续转为离场。

从详细数据中也能得到佐证，如果我们将持仓超过100枚BTC的用户算作高净值投资者，而持仓低于100枚BTC算做小规模投资者的话，可以明显的看到，从10月16日也就是乌龙日当天一直到今天早晨，也就是DTCC的事情发酵以后，能明显的看到小规模投资者的持仓是处于减少的状态，尤其是持仓10枚到100枚BTC之间的投资者是减持的主力，反而是高净值投资者一直都在增持，期间虽然持仓1万枚以上的投资者有减持的趋势，但减持量并不高，甚至有可能这是交易所的仓位变化，毕竟我们看这一个周期内交易所的存量是降低的。

所以，最终通过数据可以得到结论就是BTC的现货ETF确实是本次价格拉升的主导，而当价格疯狂上涨的时候反而是小规模投资者大量的获利离场，并没有对于现货ETF表现出强烈的预期，但随着新闻的逐渐发酵，市场对于BTC现货ETF的讨论越来越多，更多的西方金融分析师认为ETF就会短期通过，并且发布了包括贝莱德在内的一系列过期信息后，成功让小规模投资者转变思路，成为了坚定的FOMO投资者，而在市场再次曝光过期新闻后，FOMO的小规模投资者再次转回观望的态度，而从始至终高净值投资者都在保持着增持的趋势。

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