周交割期权最大痛点有望达成 周四会议纪要后高净值投资者离场 单一价格存量暂时安全 — 2023.10.13

周交割期权最大痛点有望达成 周四会议纪要后高净值投资者离场 单一价格存量暂时安全 — 2023.10.13

今天是周期权的交割，所以先看看交割期权的数据，和昨天预期一样BTC的最大痛点从27,500美元下移到了27,000美元，其实昨天晚上看的时候就已经到了27,250美元，现在到27,000美元也是正常的。目前的现货价格正好在最大痛点的辐射之内，差距甚至不足1%，想来问题应该不会很大。空多比还是维持在1.23，名义资金已经将近6.4亿美元。ETH的最大痛点仍然是1,600美元，但相对BTC来说，ETH的最大痛点和现货价格的差距就差过了3%，目前距离交割不足四小时，稍微有点危险。当前ETH的空多比从昨天的0.73下降到0.71，名义资金将近3亿美元。

本周交割数据来看，最大痛点还算是正常，唯一不正常的就是BTC超高的空多比，不知道为什么会有这么强烈的看空趋势，而到目前都没有看到本周有出现利空的信息，虽然美联储九月的会议纪要和美国九月的通胀数据并不是那么友善，但对于已经预期11月不会加息的风险市场来说，问题并不大，截止到今天凌晨闭盘美股受到国债收益率的影响而出现下跌，主要是因为通胀数据虽然能看出下降，但仍然低于预期，让部分投资者担心美联储会在12月继续加息，从而降低了对债券拍卖的兴趣，推动了10年期和30年期国债的上涨。

而债券的拍卖不利也破坏了市场的情绪，本来还认为通胀数据不错还在上冲的风险市场在今天凌晨开始转向，纳斯达克100指数和标普500一度下跌将近1%，在凌晨两点以后才可以逐渐平复，但仍然是以纳斯达克100指数下跌0.37%，标普500下跌0.62%收盘，市场因为债券拍卖结果不利而继续开始提升对于美联储会加息的预期，CME的数据显示，当前的预期美联储在11月会加息的概率从昨天公布CPI前的8.5%上升到了12.3%，虽然提升了一些，但11月加息的概率仍然不大。而12月加息的概率则从26.1%提升到了31.5%。12月会否继续加息主要看11月的通胀数据和就业数据。

当前对下周交割期权的数据是，BTC的最大痛点暂时还停留在27,500美元，空多比下降回了0.64，名义资金将近4亿美元。虽然下周的空多比仍然是高于往期的均值，但差距已经不大了，只有本周的空多比是1.2以上，这个还真是奇怪了，不知道是不是对于宏观数据的避险导致的，但如果是的话没道理只有BTC那么高。ETH在下周的最大痛点维持在1,600美元，这就意味着期权投资者在继续维持对ETH的看法，因为这个最大痛点显示的ETH和BTC的汇率会在0.058，和现在的汇率差不多。而相对于空多比下降的BTC来说，ETH的空多比反而上升到了0.89，名义资金将近2.8亿美元。

对于看空或者是对冲做空ETH的情况我们也已经提及过，主要是因为目前的流动性缺失太差了，而有限的资金会选择更多的集中在BTC上，ETH相对就差了一些，最近几天CME中的期货表现也是如此，虽然BTC的价格下跌的会更猛烈一些，但期货仍然保持着和现货超过100美元的正溢价，说明了机构和专业投资者还是看好BTC的短期走势，但ETH的期货和现货价格则始终保持着负溢价，虽然只有2至3美元，但仍然代表了更多投资者的下注，不过ETH目前价格波动率还是很低的，而且仍然能维持和BTC的关联性，所以价格走势也不会太差。

前边看CME的时候发现BTC在26,290美元到26,400美元的缺口没有补上，反而是在26,810美元到26,830美元的位置上多了个下方的缺口，虽然现在期货的价格都在上涨，但小时线的缺口被快速回补的概率还是较大的，这就要小心周交割期权结束以后，会不会出现价格波动，按照目前的期货溢价来看，如果期货补上这个缺口，现货BTC的价格可能会回调到26,700美元的下方，而已经是三周以前的26,400美元的缺口显的格外的刺眼，今天是最后一个工作日，重点就要看美股的情绪回复怎么样了，毕竟进入周末以后流动性会更差，不排除价格浮动会加大的可能。

对于美股来说，很多小伙伴在问明明看到通胀的数据不是下降了吗？为什么反而会增加美联储加息的概率，这个事情估计很多新关注宏观数据的小伙伴确实不太理解，我们从上半年以后基本也没有聊过这个话题了，对于美国的投资者来说，和前值的差距并不是最重要的，最重要的是最终的结果是不是符合预期，如果符合预期了，即便是高于前值因为在预期之内，也代表会被市场提前消化，可以简单的理解为是利空落地，但如果没有在预期之内，比如这次虽然四组CPI的数据都没有高于前值，但普通民众最关心的广义通胀（CPI年率）以及CPI月率都高于预期。

这所代表的就是市场对通胀的走势预期不足，认为这种情况下会延后美联储进入暂停加息的时间，但其实专业一些的小伙伴能知道，这次通胀上涨除了房屋指数以外就是能源指数的上涨，能源又受到多方面的挟制，而且对于美联储来说，广义通胀并不重要，更重要的是去除了食品和能源以后的核心通胀，目前来看核心CPI的年率下跌虽然缓慢，但不仅是低于前值，也符合当前的市场预期，只不过是距离2023年结束还有两个月的时间，想要符合美联储今年3.3%的通胀需求，重点就要看这个月底和下个月的核心PCE数据。

虽然月底的核心PCE市场预期还没有出来，但克利夫兰联储给出的预期数据是3.7%，低于上个月的3.9%，这就意味着接下来的11月和12月如果每个月都能降低0.2%的话，就能符合美联储的预期，所以最大的关键应该是在11月的核心数据上，其实根据美联储民间代言人Nick的推文也能看到，他认为九月的通胀数据不会改变任何的人，包括11月份美联储的决定，这就像我们说的一样，对于美联储来说最关键的仍然是既定目标能否实现，而不是个别某个月的指标，尤其这大概率是最后一次加息的情况下。

另外今天还有一个非常重要的数据，这个数据也是美联储除了政府提供的通胀和非农数据以外，最关注的数据，就是密歇根大学公布的一年通胀率预期与消费者信心指数初值，尤其是前者经常会被作为鲍威尔参考的重点数据，上个月的前值是3.2%，目前市场的预期值也是3.2%，接下来就看今天晚上22点公布的数据了，尤其这是在美股开盘以后公布的数据，会对美股的走势有较强的影响，其次消费者信心从预期数据来看不是非常友善，虽然对于美联储来说是好事，但对于经济来说并不好。而且如果预期一年通胀在3.2%，这对于美联储来说也不是一个好消息，毕竟他们的目标是2%，而不是3%。

最后我们在看看截止到北京时间中午12点BTC的换手情况，从数据来看，今天凌晨BTC的价格出现拉升以来，高净值投资者逐渐的从持仓转移的抛售，虽然抛售量并不是很大，但主要都集中在持仓100枚BTC以上的投资者上，其中持仓在100枚到1,000枚BTC，以及持仓在1,000枚到10,000枚BTC的高净值用户在亚洲主力时间都有减持的迹象，另外我们可以看到同样截止到北京时间的中午12点，总体交易所的BTC是出现了减持的迹象，所以不能排除，高净值用户可能是交易所的情况，另外从数据中也能看到小规模投资者在增加了持仓，这应该就是投资者在抄底。

而相对于BTC来说，ETH的数据好像更严重一些，虽然同样也是在价格反弹后出现了高净值投资者减持的迹象，但不同于BTC，ETH的高净值投资者出现了断崖式的减持，主要是集中在持仓1,000枚到10,000枚ETH的投资者上，而其他位置的投资者也有增减持互换的情况，但总的来说还是高净值减持更多，而小规模投资者在缓慢的增持，从交易所的数据来看，ETH和BTC的存量走势也差不多，都是出现了存量下降的情况，但下降量并没有高净值用户减持的那么多，应该是有部分的高净值投资者通过DEX或者是OTC在离场。

总的来说，都能看到高净值用户从周四公布了美联储的会议纪要以后BTC和ETH就都开始出现了持续减持的迹象，而抄底的往往都是小规模投资者。这对于稳定价格并不是非常的有利。另外因为价格的下跌，现在的BTC更多的集中在26,500美元的存量上，从现在来看还算是安全的，单一价格的存量只有不到88万枚，考虑到周末流动性的继续降低，以及长期持有者并没有明显的减持，所以到下周一前，即便是价格没有太大浮动，26,500美元的存量也应该能维持在90万枚的附近，还不会因为情绪而引发大规模的抛压迹象。当然重点还是要看今天晚上，主要是密歇根大学的两个数据。

本推文由 @OfficialApeXdex 赞助｜Dex With ApeX