矿工持有BTC保持稳定 高净值投资者下跌中增持BTC和ETH CME在26,400美元仍有一个缺口 — 2023.10.11

矿工持有BTC保持稳定 高净值投资者下跌中增持BTC和ETH CME在26,400美元仍有一个缺口 — 2023.10.11

今天凌晨的时候有小伙伴问我，看到一篇新闻说矿工在上一周出售了2万枚BTC的新闻，并且新闻中说这是四月份以来的最高数量，并且认为矿工的抛售可能会给市场带来巨大的压力。当时并没有觉得奇怪，毕竟现在行情不好，矿工缓解运营压力也很正常，但是早晨浏览了一遍全网新闻以后发现并没有被大肆报道，也没有主流媒体的跟进，然后查了一下数据，虽然并不能说我看的数据就100%是对的，别人的数据就一定是错的，但要知道即便是按照新闻中说的，矿工出售了2万枚BTC也是占据了矿工总存量的1%，这种新闻应该不会被埋没，尤其今天都已经周三了。

再说说我看的数据，目前GlassNode中工矿BTC的存量不但没有明显的减少，反而还是进入十月以来相对较高的数据，超过了183万枚。而实际上我们把时间拉长到最近五年的数据，可以看到最大规模的一次矿工减持是在2020年的12月25日，当时矿工的最大存量是185万枚，对和现在的差距也就是2万枚，甚至我们把时间拉到最长也能看到矿工持有BTC最多的时候是在2012年的7月14日，将近270万枚，而且从2017年12月以后矿工所有BTC的存量就一直维持在183万枚左右，回到2020年12月25日的数据，当时确实是最近八年以来最大的单周减持，一周内矿工总减持将近4万枚BTC。

从这以后就从来没有出现过一周内减持超过2万枚BTC的情况，别说一周就是一个月的时间内减持2万枚BTC的情况都没有出现过，另外我对比了GlassNode和新闻中矿工BTC存量，差距不是很大，也就是5%的存量差距，所以2万枚BTC的减持在GlassNode中也是将近1.1%的总存量了，但确实在GlassNode中没有看到这部分的减持，反而还是在小范围的增加，还是那句话，因为数据来源可能会有区别，所以统计到的信息也很难说谁就是对的，谁一定是错的，让我们进一步看如果真的是2万枚BTC出售的话，会不会对市场有影响。

从数据来看，在上周中除了周一出现了有超过4万枚BTC转移到交易所以外，其他四天工作日都是在3万枚上下，周末两天都不到2万枚，粗略算一下大概是20万枚BTC在上一周中转移到了交易所，2万枚占了10%，但是并不算多，我们在继续往前看基本上从七月中旬开始，平均每周转移到交易所的BTC数据都差不多是在这个水平，平均值差距应该都不超过2千枚BTC，所以即便是矿工每周都出售2万枚BTC，对于市场的冲击也是有限的，更别说这种概率实在是太低了，即便是2017年到2018年BTC的价格从1.9万美元跌到4千美元下方，矿工都只是减持了2万枚BTC，真要是每周都减持这么多，估计BTC离归零不远了。

所以通过这个数据的对比，虽然现在流动性确实很差，深度也不够友善，我们也不去讨论是不是真的有2万枚BTC被矿工减持，只是讨论在最差的情况下，即便真的就是矿工出售了，起码对于目前的市场来说影响并不大，当然除非是是矿工的减持更加加重，提升到4万，6万或者更多，那么对于价格的影响就开始显露出了，但这种可能性稍微低了点，毕竟目前矿工的总持仓BTC数量也不过是183万枚，所以对于矿工卖BTC的事情，起码在目前的这种情况下无需过于担心，尤其是新闻中的数据未必就一定是正确的。

今天中午的下跌又补上了CME中BTC期货在上周27,160美元至27,190美元之间的小时线缺口，至此，最近三周的小时线缺口仅剩下26,290美元到26,400美元的这个缺口了，然后从下跌的时间来看目前是亚洲主力交易时间，所以抛压上CME和Coinbase的成交量都不高，也就是最近两周的均值附近，而在Binacne和OKX上的成交量就要高出一些，尤其是OKX的成交量都已经超出了Coinbase，但从对比数据来看也并不算很多，而且不论是从信息面还是宏观层面都没有出现明显的利空，美股的三大股指期货仍然是保持小幅上涨，美元也跌破106了，所以这次的下跌更多可能是亚洲小伙伴的减持。

可能会有小伙伴说是合约爆多空之类的，看了一下数据，截止到北京时间中午12点10分的时候，BTC的未平合约确实出现了一个较大的缺口，尤其是从10月9日开始，已经连续多次在29万枚BTC的未平永续合约出现大量减持的情况，但仍然会很快回复到29万枚左右，所以未必是冲着合约去的。目前的流动性仍然是在逐渐下降，四个交易所的成交量其实都不算高，最近一周同期的成交量下跌幅度并没有目前这么高，最大的可能性还是因为在亚洲主力时间中深度和流动性会比欧洲以及美国主力交易时区更差一些，而且因为并没有涉及的币市本身的叙事，26,000美元的均价很可能依然是足够的支撑。

因为价格变动有些小伙伴问我本周最大痛点的事情，刚刚看了一下，目前BTC的最大痛点从上周末的27,000美元上涨到了27,500美元，空多比从1.17上升到了1.24，这应该已经是我从2021年以后见过最高的空多比数据了，目前的名义资金也已经超过了6亿美元，相比上周同期多了一倍，这么高的空多比从上周的时候就觉的很奇怪，毕竟没有明显的利空数据，不过从实际来看确实从高空多比以后BTC的价格就并不是很稳，最近几天已经下跌了3%，而且都是在整体风险市场情绪还算好的时候，毕竟因为美债的原因，市场预期美联储降低了11月和12月加息的概率，美股涨的都还不错。

当然最大痛点是可以移动的，虽然现在还是在27,500美元，但不排除周末会下移或者上升的可能，目前距离交割还有50小时左右，当前的最大痛点并不能作为开单的依据。ETH的最大痛点目前是1,600美元，这个数据和我们上周五看到是一样的，在空多比方面ETH也从周五的0.69上升到目前的0.71，空看的涨幅要低于BTC很多，而且从今天的下跌情况来看，确实是目前BTC的下跌幅度要高于ETH，不过两者距离最大痛点都在2%的差距附近，并不算远，目前ETH的名义资金也超过了2.8亿。

总的来看，现在的最大痛点还不需要过于关注，但BTC一直上升的空多比还是要注意一下，虽然我仍然认为26,000美元是很好的支撑点，主要的原因一个是近期的下跌并不是出现利空的信息，更没有影响到BTC和ETH的主要叙事，其次是最近一段时间下跌的成交量并不算高，另外从BTC的持仓情况来看，今天的下跌过程中持仓小于10枚BTC的投资者出现了主要的减持，反而持仓超过100枚BTC的大户持仓量在继续上涨，所以从这个数据来看，所谓的大户套现离场的可能性也并不大，所谓的庄家砸盘的可能性还是不大。

而ETH的情况则稍微复杂了一些，持仓100到1,000枚之间ETH的投资者是减持的主力，而除了这个区间以外不论是散户还是巨鲸的持仓者基本都以增持为主，所以就更加难以判断一些，不过最起码目前来看确实现在主要的抛压还是以BTC为主，ETH受到的压力会稍微低一些，但总的结论可以看到不论是BTC还是ETH高净值投资者（持仓BTC超过100枚，持仓ETH超过1,000枚）的持仓量普遍是上涨的，这也符合我们昨天的判断，虽然购买力确实下降了不少，但抄底的情绪仍然较为旺盛，现在看来抄底的投资者中高净值用户应该是占据了主导。

另外还有两个重点，都是在宏观方面的，首先是明天也就是周四凌晨两点会公布美联储九月的会议纪要，虽然最近一周以来多数的美联储官员，包括美联储副主席都在考虑美债的升高可能会降低美联储继续加息的概率，但会议纪要发生的九月官员们是否讨论过这个问题目前还不知道，所以会议纪要的公布仍然可能会推动市场的情绪，不过好处在于最近市场已经不在预期美联储会再次加息了，所以哪怕是纪要稍微鹰派一些，市场无视的声音也可能会多一些，如果本身就考虑到不会加息的话，那么对于情绪利好就有很大的帮助了。

当然市场的事情谁也说不好，所以仍然需要关注凌晨的会议纪要，其次就是明天晚上20点30分会公布美国九月份的CPI数据以及10月第一周的失业金的数据，如果市场继续预期美联储不会加息的话，那么CPI的数据相对来说影响可能不会很大，毕竟CPI主要是作为美联储会不会继续加息的考量标准，而至于维持高利率也不是现在CPI能决定的，但稍微注意一下的是，市场预期的CPI数据与克利夫兰联储给出的数据有较大的出入，市场预期中CPI和核心CPI的年率都是降低的，月率即便不降低也是维持和八月一样，但克利夫兰联储给出的年率是上涨的。

要知道美联储在2023年的预期就是将12月的核心PCE降低到3.3%，如果没有达成这个目标，即便是2023年不会加息，也不代表不会在2024年再加息一次，尤其是如果再12月的议息会议上，美联储认为12月无法达成这一目标的话，未必就不会再加息一次，毕竟对于美联储来说维持经济平稳才是最重要的，而通胀再目前来说是影响经济公平的最主要原因，美债的高利率未必不能通过其他工具拉下来，但通胀就真的是要一点一点磨了，至于就业就不用说了，仍然是美联储关注的重点中的重点，所以明天的这两个时间段尤其是短线操作的小伙伴要提前注意，做好预防工作。

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