哈以冲突加重美财政负担 油价恐带动通胀上行 长期持有者增速继续放缓 近三个月成交量继续萎靡 — 2023.10.9

哈以冲突加重美财政负担 油价恐带动通胀上行 长期持有者增速继续放缓 近三个月成交量继续萎靡 — 2023.10.9

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昨天我们大概聊了一下如果哈马斯和以色列的冲突加剧可能会对风险市场带来的影响，到今天早盘期货开盘的时候情况就在向并不太友善的方向移动，首先是美元指数上升，其次是油价跳空高开后直接继续上行，而美国的三大股指期货则出现了小幅下跌，这种盘面状态就显示出了投资者出现的避险情绪，在昨天拜登公开宣布支持以色利以后，到今天凌晨已经向东地中海派出了一批军舰，包括一艘航空母舰、一艘导弹巡洋舰和一艘导弹驱逐舰。并且美国国防部长还表示将会派出更多的空中力量以加强威慑力，当然对于提供以色列的军用物资也已经在路上了。

在这一方面两党出奇的一致，除了拜登以外，目前正在竞选众议院议长的共和党众议员也表示如果当选，他的第一个行动就是向以色列提供援助。这种情况下好处在于11月17日的临时协议到期后，如果战事还是没有结束将有可能会推动两党尽快达成一致来避免政府停摆，毕竟目前还有美国人质在，而且还有报道有美国公民在当地被害，这种时候政治正确下就已经没得选择了。但超过预算的支出可能会让财务部开始头疼，是不是会增发新债来对应庞大支出的行动目前还不确定，如果增发的话对于本身就已经流动性紧缺的市场来说更是雪上加霜。

油价的问题昨天我们也提过了，哈马斯的袭击让油价飙升5%，并且还有上涨的趋势，毕竟中东地区的石油供应量占全球的三分之一，虽然目前还没有对石油的供应构成直接的威胁，但如果冲突升级有更多的国家被卷入很有可能会对于石油输出产生影响，目前美国已经被卷入了，伊朗因为有报道称协助了哈马斯所以很有可能也不会被排除在外，甚至有可能会蔓延影响到沙特。这次拜登刚刚和沙特取得了一些进展使石油的价格下降，结果这场突如其来的冲突几乎让拜登的努力白费，而油价的上涨对于目前小伙伴们最关心的美联储来说并不是一个好消息。

虽然美联储关注的还是去除能源的核心PCE数据，但作为车轮上国家的美国，生活中的方方面面都会受到油价上涨的影响，不论是运输，旅游，甚至餐饮都有可能会因为成本的增加而加重通胀的负担，可以预见的是，美联储在十一月或者十二月加息的概率将会随着战事的升级而提升，甚至利率维持在高位的时间都有可能继续延长，当然如果战争可以短期就能结束影响还是有限的，但如果向1993年的时候一样，那么可能就不仅仅是对于通胀的影响加重，简单来说，美联储维持高利率的时间可能会更久，甚至不能排除2024年不降息的可能。

回到币市本身的数据来看，首先我们要先清楚近期虽然流动性不佳但价格并未出现太大浮动的原因是因为更多的BTC在向着长期持有的方向移动，这是一个非常关键的数据，所代表的也是更多的流通中的BTC并没有参与到短期的换手中，从更加相信的数据中我们可以看到，如果将持仓超过六个月的BTC算为长期持有的话，能明显的看出这部分的BTC在过去的一周中增加了总流通量的0.266%，有将近5.2万枚BTC在过去的一周中从短期持有上升到了长期持有的行列，而在短期持有的BTC中，持仓一个月到六个月之间的筹码是减持最多的部分。

按照时间来说，大概是从今年四月到九月买入的投资者出现了最明显的离场迹象，这和我们上周分析的情况是一样的，虽然长期持有的投资者仍然在增加，但增速已经出现了明显的放缓，从价格来看这部分的投资者基本涵盖了美国银行爆雷和贝莱德申请BTC现货ETF这两段时间FOMO的投资者，尤其是后者，当SEC对于十月的审批提前拖延以后，2023年内批准BTC现货ETF的可能性已经完全不存在了，最早的博弈也要在2024年1月了，而且从持仓时间来看，很多六月就开始博弈贝莱德的投资者目前仍然是处于盈利状态，或者是很小幅度的亏损。

在加上最近美联储的强势表态，不但是2023年降息无望，就是2024年的降息可能都不太乐观，而即便因为黑天鹅的出现导致了美联储的提前降息，对于经济的打击会更加的严重。所以能明显的看到从九月的议息会议结束后，长期持有BTC的增速就在明显下降，甚至有小部分长期持有者出现了离场的迹象，主要是集中在持仓在一年到三年的BTC中，但总量并不多，甚至不超过1.6万枚的离场，从时间来看这部分的投资者都是在去年10月份以前购买的BTC，当然最近一周的时间中交易所持仓的BTC也在出现离场的迹象，并不排除这部分的长期持有者交易所存储的筹码。

目前持仓超过155天没有移动过的BTC已经达到了14,859,105枚，占流通总量的76.17%，相比上周增加了15,982枚，而两周前的数据是增加了2万枚，三周前的数据是增加了32,857枚，通过这三组数据就能明显的看到。而长期持有者增速的放缓就代表着市场中流通的BTC数量在增加，从目前十天内频繁换手的短期持有BTC的数量来看，截止到当前有2,380,320枚，相比上周的2,374,249枚来说，不但没有继续减少，反而还出现了增加的情况，增加了6,071枚，而两周前是减少了11,665枚，三周前减少了22,540枚BTC，这组数据已经可以明显的阐述出当前市场可能会遇到的问题。

短期有意愿在市场中换手的BTC开始增加，如果在牛市这肯定是好事，但是在资金和流动性逐渐萎靡的现在，更高的换手率就代表了需要有更多的资金去承接才可以。而如果承接的资金不够，那么价格的变化可能就会更加的明显，当然这并不是说价格一定就会出现大幅下跌，毕竟这部分的筹码已经在开始逐渐离场，而目前的价格还算稳定，但需要注意的是一旦情绪上出现较大的波动，继续给市场施加抛压的对话，确实会对于价格造成影响，不过总的来说，当前的价格浮动也就是这么回事了，在没有改变叙事之前维持震荡行情还是最大的可能。

另外从目前的单一价格存量来看，还算是较为安全的，当前主要的BTC已经开始向28,000美元移动，上周五的数据中，我们看到29,000美元到30,000美元当中1,000美元的存量下降到166万枚，到现在这个区间的存量为164.2万枚，一个周末以后下降了1.8万枚BTC，而25,500美元到27,000美元当中1,500美元的存量是197万枚，现在是190.6万，一个周末的时间下降了6.4万枚BTC，由此可以明显的知道仍然是短期持有的获利BTC是目前抛压的主力，而亏损筹码的离场则要少的很多。

另外27,500美元到28,000美元之间的BTC是目前增加的主力，但都还不具有威胁性，所以还算是压力较小的区间，但进入29,000美元以后几乎就涉及到了因为贝莱德而FOMO入场的投资者，而从目前的情况来看正是这部分的投资者有很强烈的离场意愿，所以当价格继续上行的话，很有可能会遇到较强的抛售，但对于BTC来说这并不是坏事，毕竟短期投资者确实对于价格的影响会更大一些，但对目前本身的叙事来说，现在即没有任何的改变，也没有任何的好转，反而是不利的因素在逐渐的增加，对油价上于风险市场来说并不是好事。

很多小伙伴在用乌克兰和俄罗斯的冲突来衡量这次哈马斯与以色列的冲突对于BTC和ETH的影响，并且认为俄乌冲突的时候BTC的价格反而是上涨到32,000美元，所以认为这次新的地缘冲突可以让BTC的价格在继续上涨，如果从结论来说我并不知道BTC的价格是不是一定会大幅上涨，但这种思路却未必是正确的，从去年年底到今年7月确实BTC和ETH都上涨了超过70%，但这份上涨和地缘冲突本身并没有太大的关系，第一次年初的开始的上涨是因为美联储结束了第一阶段的加息，第二次的上涨是因为高利率引发的银行崩溃，献祭了硅谷银行和第一共和银行，才让很多投资者意识到中心化的危险。

而第三次的上涨就是大家都很清楚的贝莱德申请BTC的现货ETF，除了第二次的上涨另外两次都是改变了BTC和ETH的叙事，才导致了价格的上涨，和地缘冲突并没有任何关系，反而是因为地缘冲突导致的美国核心通胀继续维持在高位，才使得美联储做出维持高利率更长时间的决定，虽然这么说有点残酷。但实际上不稳定的金融环境对BTC和ETH并没有任何好处，当前的投资者已经不是以前的“山大王”，而是更多来自华尔街的机构和专业投资者，事实已经证明了，从美股出来的钱不会进入到币市，反而是会寻求更加避险的方案，美元，美债甚至是黄金都是优于BTC的避险标的。

可以说的在直白一点，在目前美国还没有完全摆脱CFTC对于做市商的限制，两党没有通过加密货币法案，美联储没有通过稳定币硬承兑规则，SEC没有批准BTC现货ETF，没有解决和Coinbase的官司，没有解决和灰度的官司，就代表着美国的加密货币合规性还任重而道远，没有完全的合规代表的就是不会有美国的大量资金入场，反而是美国投资者的资金在疯狂的离场避险，这种情况下，BTC和ETH上涨个1%到2%就喊牛回可能才是对自己最不负责的态度，当然，钱是你自己的，你愿意自己投资谁也管不到。我也只能做，我能做的这部分。

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