众议院议长麦卡锡被罢免 11月17日美国政府停摆概率上升 近期成交量大幅萎缩 — 2023.10.4

众议院议长麦卡锡被罢免 11月17日美国政府停摆概率上升 近期成交量大幅萎缩 — 2023.10.4

昨天还在说美国众议院议长麦卡锡被提出罢免的事情，结果到了今天早晨罢免就成功了，众议院以216票对210票的微弱优势结束了麦卡锡成为147年来任期最短的美国众议院议长，而投票中最有趣的是208名民主党议员以及8名共和党议员投了赞同票，与其说麦卡锡是被8名共和党罢免的，不如说一直在试图和民主党拉近关系是非常失败的，208名民主党人全部放弃拯救他。在任期的九个月内麦卡锡制定了两党的债务上限方案，避免了又一次违约的发生，但这也违背了共和党强硬派的意愿，上周又和民主党达成协议，暂时避免的政府的停摆，这次虽然得到了民主党的支持，但却又得罪共和党的强硬派。

被罢免后的麦卡锡表示不会再次竞选议长，也不会从国会辞职。这次议长的更换让11月17日就会到期的临时决定更加的危险，压倒麦卡锡的最后一根稻草就是上周避免政府停摆的谈判，而不论麦卡锡的继任者是谁，首要面对的很可能也是这个问题，这所代表的就是11月17日以后美国政府再次停摆的概率会上升，对于风险市场来说最大的影响可能是会导致美联储没有足够的数据来决定12月的议息会议，在9月份的议息会议中鲍威尔已经明确表示美联储的预期是在2023年底美国通胀（核心PCE）可以降低到3.3%。

所以2023年是不是会再次加息主要考量点就是美联储预测是否能实现这份预期，如果能，确实可以保留最后一次加息的机会，但如果认为会有风险那么再次加息并且提高2023年的点阵图也是在正常的不过的，而下一次更改点阵图就是在12月了，虽然美联储不受财政支出的影响可以在停摆期间继续工作，但给美联储提供数据的劳工统计局以及商务部都会被陷入停摆，无法获得最终数据的美联储如何抉择才是我们应该最关心的问题，但即便是刨除了加息的问题，2024年点阵图是否会改变可能是影响风险市场最大的原因。

从宏观数据来讲，今天晚上和周五晚上将要公布的大小非农数据（今天小非农，周五非农和失业率）是较为重要的宏观数据，就业的问题我们一直在强调，不论是好坏都是坏数据，无非是现在就很坏或者是以后会很坏，就业不仅仅是美联储对于是否加息的一个参考，也是美国经济是否会陷入衰退的标志，最近几个月以来美国的失业率一直处于近代历史最低的水平，虽然利好于美国经济，但对于一心要抗通胀的美联储来说，因为不能从供应端解决通胀所以只能从需求端抑制购买力来迫使供应端降价，而低失业率和高工资增长是实行这个方案的最大阻碍。

说国语就是失业率降低，工资继续提升是非常不利于美联储将通胀控制在2%以内的，所以美联储的所有官员都公开表示失业率会被提升，2024年的预期失业率最大值甚至到过4.5%，而让更多人失业的途径就是加息和维持高利率，所以失业率降低，就业提升都是在给美联储加息和延长高利率送子弹。但如果失业率提升，就业下降，所代表的就是美国经济的下滑，现在普通民众已经失去了因为疫情而导致的超额储蓄，美股方面除了Ai带动的科技股以外，制作业，零售业和服装业的股票走势都很差，上周五公布财报的Nike就是最好的例子。

所以就业继续提升，失业率下降对于经济是好事，但对于美联储却不是好事，提升了可能会加息的概率，也提升了美联储维持高利率的时间，就业下降，失业率上升，对于美联储是好事，推进了降通胀的预期，但对于美国经济来说却是雪上加霜。现在我们在回到大小非农的预期数据来看，今天晚上公布的小非农中上月的就业在17.7万人，目前预期本月会下降到15.3万人，非农上月就业是18.7万人，本月预期是16.3万人，预期失业率也会从3.8%下降到3.7%。另外需要注意的是，在今天公布小非农以后还有制造业的PMI数据，而且预期也是下降的，也代表了美国经济并不是非常乐观。不过说实话，劳工统计局的数据看看就好了。

昨天晚上美联储官员博斯蒂克的讲话也并不友善，虽然他认为不急于再次加息，但也认为不应该过早的发出政策宽松的信号，应该更长时间的维持高利率，甚至预期在2024年底前只降息一次25个基点，这个数据甚至低于九月点阵图表示的50个基点，所以昨天风险市场的走势并不乐观，美股开盘后三大股指就全线下跌，截止到今天凌晨闭盘纳斯达克100指数下跌了1.83%，标普500下跌了1.37%，道琼斯下跌了1.29%。而美股的下跌对于币市来说也不是一件好事，这个方面的研究我们已经阐述过多次了，所以Coinbase跳空低开下跌了3.76%，MSTR下跌了5.5%，只有GBTC有将近1%的上涨。

除了MSTR是捆绑了BTC的价格以外，Coinbase和GBTC的价格走势都和SEC有一定的关系，最近对于SEC和Garry来说是最繁忙的一段时间，先是众议院召开了对Garry的声讨，其次SEC对Ripple的快速上诉被法官驳回，因为Ripple案的法官作出了史诗级的判决，认为Ripple在交易所出售的XRP并不算是证券，而SEC的快速上诉也是因此，虽然被驳回可以看作是阶段行的利好，但并不是说这个案子或者是说SEC就是失败了，实际上被驳回的只是快速上诉，最终的判决要等到2024年的4月了。虽然案件和灰度没有直接关系，但对SEC的打击仍然是被认为GBTC会继续逼迫BTC现货ETF的推进。

但Coinbase暂时就没有那么幸运了，今天凌晨SEC继续向Coinbase施压，要求联邦法官驳回Coinbase的诉讼请求，虽然法官还没有最终表态，但这代表SEC在加速对交易所的打击，今天凌晨SEC近一步向法官阐述了Coinbase上交易的资产有不少都相当于证券。虽然这个观点遭到了Coinbase律师的反驳但对于SEC的咄咄逼人，以及对于BTC现货ETF最早要等到2024年1月的结论，而且BTC和ETH的价格并未延续周末的走势，甚至是即将到了的Coinbase财报都让投资者产生了避险的情绪。

所以从现在总的情况来看，宏观情绪上对于市场最起码目前还是较为负面的影响，美联储近期的发言都是较为鹰派，而对于币市来说随着BTC现货ETF的持续延期，年内几乎已经没有了可以看到的博弈，包括我们之前就说过的，ETH的期货ETF已经被市场预期到了，完全不会产生太大的情绪波动，期货ETF不论是BTC还是ETH都不能改变现在流动性紧缺，做市商离场，资金逃离的窘境，当然这并不是说就看空市场，在没有继续更大的利空信息前，26,000美元仍然可能是较为坚实的支撑。

回到币市本身的数据来看，还有两天就要交割的当周期权中BTC的最大痛点在27,000美元，和目前的现货价格差距只有不到2%，也算是在辐射范围之内了，但空多比却高达0.87，这说明和上周相比有更多的小伙伴在做空或者对冲做空BTC，目前的名义资金在3.6亿美元，估计周末能到4亿美元，也不算很高。而且这次ETH中最大痛点下降到1,650美元，相比BTC来说更加符合一些最大痛点，而且这次和BTC高度相同的还有空多比，也是高达0.87，看来期货小伙伴还是有很强的预期，对于市场的走势把握的还是挺准的。本周ETH的名义资金也高达3.2亿美元。

另外从CME中BTC的期货价格来看，连续三天早盘开盘后的成交量越来越低，到了今天已经低的令人发指了，另外三个缺口仍然没有任何一个被补足，从现在的价格走势来看，补上方27,720美元或者是下方27,190美元的可能性都有，甚至不排除一次扎针把两个缺口都补齐的可能。不过虽然成交量确实很低，但BTC始终保持着期货和现货的正溢价，而且溢价一直在80美元左右，甚至是ETH也有将近1美元的正溢价，说明目前的机构和专业投资者仍然对短期的价格走势保持看好，这和期货投资者的高空多比完全相反。

低成交量的不仅仅是期货，现货也是同样，从最近48小时中Coinbase的成交量来看，美国主力投资者也是出现了持续降低的趋势，当然这也是在我们的预期之内，毕竟从周一开盘开始我们就在说了，这次的上涨主要是因为美国政府暂时摆脱了停摆，对于市场上的信心有恢复的作用，但这种情绪上的利好并没有改变BTC和ETH的叙事，而且随着今天凌晨麦卡锡被罢免，意味着美国政府从11月17日开始再次进入停摆的概率会更高，就像我们之前说的过三大评级里只有一家保持三A评级的穆迪在九月也发出声明，因为担心美国政府的管理能力而进入了观察名单。

至此我们应该非常的清楚，如果仅仅是情绪带来的利好或者利空都会逐渐的被时间修复，如果是在牛市还有机会继续冲高，但目前市场的流动性还在继续萎缩，大量的资金还在加速离开币市，监管机构仍然没有对市场的放松，做市商还是要如履薄冰，在这种情况下只有“大放水”和政策疏导才能从根本上解决币市的问题，所以要么就是BTC和ETH的现货ETF通过，在纳斯达克交易，即解决了做市商的问题，也解决了流动性的问题，要么就是达到了情绪上的高潮，通过加大共识来让更多的投资者入局，这就要靠利率政策以及BTC的减半周期带动了。

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