英伟达财报对币市影响喜忧参半 更多资金涌向传统风险市场 BTC单一价格存量安稳 — 2023.8.24

英伟达财报对币市影响喜忧参半 更多资金涌向传统风险市场 BTC单一价格存量安稳 — 2023.8.24

进入到本周后，我们重点关注的就是英伟达的财报以及杰克逊霍尔年会，前者在今天凌晨终于见了分晓，虽然在最近两天美股就已经在预测英伟达的财报会不错而提前上涨，但今天凌晨公布后还是让很多押注科技股的小伙伴松了口气，而且美股，尤其是纳斯达克100指数不负众望的上涨了1.6%，几乎磨平了连续下跌四天带来的阴影，甚至是标普500都上涨了1.1%，毕竟英伟达已经是标普第四大的成为股。英伟达公布的2023年财年第二季度财报显示，季度内营收135.1亿美元，市场预期112.24亿美元，数据中心业务收入为103.2亿美元，市场预期为79.8亿美元，净利润61.88亿美元，市场预期42亿美元。

同时英伟达预计第三季度将获得160亿美元的营收，远高于市场预期的125亿美元，还宣布额外250亿美元的股份回购计划。要知道虽然只是英伟达一只股票的财报，但代表的就是市场对于Ai的预期，是不是可以将PPT转化为盈利，而已经供不应求的产量说明了市场对于Ai的投资并没有减缓，而Ai最起码还是处于跑马圈地的阶段，很有可能整个2023年都是行业的焦点。还记得我们一直在强调的吗？科技股和BTC以及ETH背后的投资者和持有者仍然是高度一致的，美股尤其是科技股下跌对应的从来不是BTC和ETH的上涨，但科技股的走强最起码能稳定BTC和ETH的价格。

可能很多小伙伴会有疑问，既然说科技股上涨利好于BTC和ETH，但为什么英伟达盘后大涨10%，但BTC和ETH不但没有上涨，反而还从反弹后的高点出现了回落。不是应该同步吗？这个问题其实我们在昨天就已经说过了，细致回答前，我们先看两个的数据，分别是纳斯达克100指数和BTC的相关性，以及标普500和BTC的相关性，请问小伙伴们看出了什么？纳斯达克100的相关性在今天凌晨闭盘后是64%，昨天这个数据是71%，而在今天早盘看盘后一直到现在纳指期货再上涨1.2%，但和BTC的相关性下降到了58%，而昨天这个数据是71%。

先别急着给结论，我们继续看下去，标普500今天凌晨闭盘后和BTC的相关性和75%，昨天这个数据是77%，今天早晨盘后也在上涨的标普期货和BTC的相关性下降到了72%，而昨天是77%。看完这四组数据首先知道的是，BTC和ETH于标普500的相关性仍然保持很高，但是和科技股的相关性则大幅下降，而且科技股越涨，相关性就越低，反而是和标普差距并不大。其中重要的原因就是在于，钱去哪了！即便都是美股，在英伟达的带动下科技股都上涨的不错，但美股并不全是科技股，科技股的反弹并不代表全部都在上涨，所以标普的涨幅落后于纳斯达克50%，而道琼斯工业指数的涨幅只有纳斯达克的三分之一。

这就已经非常明显了，钱，去了更能赚钱，更稳定能赚钱，且更多钱的地方。这就像币市中经常做的换仓一样，举个例子，就像是在ETH升级的阶段就买了DOT，但DOT并没有直接的利好，上涨的幅度甚至低于BTC，而整个大盘也都在上涨，这时候最好的方案并不是继续抱着DOT，而是将DOT切换到可能上涨幅度的更大的ETH上，尤其利好就是由ETH引发的时候。切换到美股和币市也是这种道理，投资都是为了多赚钱，当大家都预期可能会赚钱的时候，是愿意多个赛道布局的，但是当结果出来，一个涨10%，一个涨2%，在资金有限的情况下你会怎么取舍？

其实在昨天我们就已经说过了，如果英伟达业绩好，必然是提振整个科技股，连带BTC和ETH也会享受到红利，这点已经实现了。而其次是如果英伟达的财报非常的好，很有可能会引发更多的资金涌入到Ai和科技股中，那么这些钱从哪里来，就是你手中的“DOT”，因此也不难理解，当全面都看好Ai，觉得Ai最少还能发展一个季度的情况下，投资BTC和ETH的收益是否能超过科技股，虽然每个人的答案是不一样的，但是BTC和ETH到目前叙事仍然没有改变，仍然是等着贝莱德ETF以及美联储的暂停加息，其它的并没有可以预期的。

而科技股则不同，美联储的暂停加息更大的利好本身就是在美股上，虽然有贝莱德ETF的预期，但是能在2023年通过的概率实在是太低了，甚至是所谓的“内部信息”透露的也是在2024年，但Ai的利好就是在眼前的，英伟达的供不应求就像是BTC的矿机卖疯了一样，底层需求的强烈必然会反应到上层资金上，而且Ai从市场中吸血的主要目标并不是在币市，而是在美股，美元，美债甚至是黄金身上，所以美股涨的好，币市的走势不会太差，美股涨的太好，币市只能说不会更差。但想要好，还是要看自身的叙事。

虽然可能性很低了，但是明天的周交割也是月交割的期权数据还是值得看看的，只是这次符合最大痛点的难度太大了，当前来看BTC的最大痛点在28,000美元，虽然距离交割还有24小时，最大痛点也有下移的可能，但是昨天晚上到今天凌晨努力一番都没有能站回27,000美元，想来这次是没机会了，导致的是名义资金从22亿美元降低到了19亿美元左右。ETH的数据也是一样的，虽然最大痛点已经下降到了1,800美元，但是和当前的现货差距也不小，名义资金更是低于了9亿美元，不过仍然需要注意的是，这次的下跌事件可以用“黑天鹅”形容，未必不代表平稳后不会继续和最大痛点重合。

从当前的数据来看，下周五，也就是9月1日的周交割中，BTC的最大痛点已经下移到27,000美元，而且还有一周的时间未必现货价格或者是最大痛点不会继续移动，不过看空多比当前是0.39，更多的投资者在看多或者是对冲做多BTC，当前的名义资金并不多，只有4.2亿美元，不过最大痛点已经开始和现货价格逼近。而且九月底不仅仅是月度交割，同时还是季度交割，目前的名义资金已经是将近26亿美元了，当前的最大痛点也是27,000美元，空多比在0.57。上次六月的季度交割期权就败给了贝莱德，不知道这次会不会出现别的幺蛾子。

和BTC同样的还是ETH，从当前的数据来看，9月1日的周交割中，ETH的最大痛点是1,700美元，几乎已经达到了现在价格的辐射范围，但空多比却和BTC相差了一大截，BTC在下周五的空多比是0.39，而ETH则高达0.77，说明投资者在看多BTC的同时，出现了看空ETH或者是对冲做空ETH的情况，按照汇率来说如果BTC和ETH都达到最大痛点，那么ETH的汇率是在0.0629附近，和现在的汇率差不多，而且ETH通过了期货ETF，虽然算不上是多大的利好，但是也没有看低汇率的理由，这里小伙伴们需要注意是不是有什么坑了。

不过有趣的是，在月底的季度交割预期中，ETH的最大痛点反而上涨回到了1,800美元，名义资金也超过了15亿美元，甚至是空多比都仅维持在0.42，又一次完全的和BTC相反，反而是季度交割中，投资者更加的看好ETH，而看空BTC，当然这些都仅仅是反应在目前的空多比中，并不能代表一定会这么发生。但如果实现了季度最大痛点，那么ETH的汇率就会上升到0.0666。这应该是贝莱德申请ETF以后ETH的最高汇率了，如果能达成的话。所以从目前的趋势来看，期权投资者对于BTC短期并没有太好的预期，反而是对于ETH出现了看多的情绪。

我们回到数据层面来看，相对于上周的时候目前已经是安全很多了，当前的主要价格集中在26,500美元左右，但是筹码的分布却并还没有过于集中，甚至是这次的反弹消耗掉了不少处于29,000美元的堆积，周初还是堆积了超过100万枚，现在只有不到90万枚的堆积量了，连带的29,500美元和30,000美元的堆积量都在大幅减少，这对于目前市场情绪的稳定有很大的帮助，当单一价格的集中量在减少的时候，即便是出现利空的信息，因为成本分摊的不同，很难会导致全面一致性的下跌，这也是为什么当29,000美元的单一存量超过110万时，我几乎每天都在提示的原因。

从现在来看，26,000美元和26,5000美元的总存量才刚刚超过100万枚，分布也是较为平均，甚至是26,000美元的支撑不是没有经历过考验的，四月份开始CFTC和SEC轮番对币市输出，到现在都没有结束，但即便是涉及到了两个头部交易所的时候，甚至是引发了对稳定币的挤兑风险，BTC的价格都没有稳定的跌破26,000美元，当然我并不是说26,000美元就是一定不会跌破的铁底，而是说在没有新的，对币市威胁性更大的利空数据前，26,000美元还是有足够的韧性，当然如果SEC马上公布了拒绝贝莱德们BTC现货ETF的申请，并且表示没有可能会通过，那么价格继续下探也是理所应当的。

但问题是，这些都不是我们能掌握或者控制的，放在明面上的叙事就是支撑价格的原因，一天这个叙事没有被戳破，一天就还有机会。尤其是从资金上来看，因为科技股的走强，币市的持仓者对于资金的需求并没有那么的渴求，布局板块轮动也不是没有道理，所以从现在的情绪面和筹码分布来看，稳定性还是可以的，但是币市资金的不断流出仍然是一个巨大的定时炸弹，这就不是我们能控制的了。目前对于币市来说是熊市，这是无需质疑的。

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