杠杆：一把打开破产大门的钥匙-链嗅网

杠杆：一把打开破产大门的钥匙

晴人 • 2020-03-22 17:39 • 未分类

杠杆能暴富，也能让人破产。但一种“搏一搏，单车变摩托”的念头驱使人们对后半句“杠杆让人破产”视而不见。开杠杆的人们就像狼群，看着不断加高的杠杆，就像不断变肥的绵羊，然而事实告诉他们谁才是真正待宰的肥羊。这次市场普跌，开高杠杆的人们惨遭滑铁卢。痛定思痛，应该从中吸取教训，考虑杠杆的负面效应。杠杆作为一种金融工具，帮助人们用较少的本金获得高收益，它的本质是负债经营。杠杆除了可以帮助以小博大之外，还可以套利、对冲风险，将资本有效利用起来。币圈的繁荣景象很大程度依赖于杠杆。很多交易所都选择了上杠杆，而且杠杆比例在不断推高。有些平台存在100倍的高杠杆产品，甚至曾经有交易所宣称开通了千倍杠杆。火币七爷直言是业内高杠杆放大了比特币下跌的幅度。因为今年的减半行情，多头情绪空前高涨，大家都热衷于加杠杆。一旦比特币下跌，过高的杠杆就会发生连环爆，引发抛售套利潮，恶化形势。

以百倍杠杆做个计算，投资者看涨，支付1个BTC的保证金，就能获得价值100个BTC的合约，如果BTC确实由10000美元上涨到了10100美元，那么就能盈利10000美元。反之，现价10000美元的BTC价格下降1%，投资者就会亏损10000美元，资产直接归零。与高杠杆带来的高收益并行的是高风险，一旦市场开始走下坡路，杠杆的负面影响就会被迅速放大。杠杆和合约实际是交易所的筹码，合约是大型杀伤武器，人人都知道很危险，轻易不敢动用。杠杆就像糖衣炮弹，看着很是诱人，但最迷人的实际也最危险。裹着糖衣的杠杆本质还是炮弹，一旦爆炸，全部玩完。只3月12日一天就有9万多用户在暴跌中深受伤害，爆仓金额高达168亿，近十天共计爆仓超过425亿元，不知多少人选择黯然离场。

此前也有血的教训：2019年就有币圈大佬——比特易的创始人惠轶疑似用100倍杠杆爆仓，亏空近一个亿元，黄泉路成了他最后的退路。而且，对于交易所本身，如果拿不出这么多资本的话，杠杆就会变成伤人伤己的利器。

长期的杠杆比例飙升导致债台高筑，一旦反噬，资产更加迅速的崩溃，市场会处于明斯基时刻。据路边社消息，桥水基金爆仓是因为桥水加了相当高的杠杆，沙特借着美股暴跌突然赎回桥水基金的持仓，结果桥水的流动性跟不上，就导致爆仓。当流动性枯竭，需要回笼资金，杠杆资金首先被冲垮。唯有进入漫长的去杠杆化周期，才能让市场恢复元气。去杠杆化顾名思义就是减少使用金融杠杆，降低负债率。实际上，很多人认为这次币价暴跌就是一次市场去杠杆的过程，将币圈的杠杆降了下来，更加符合金融市场的规律。随着一轮去杠杆之后，市场明显健康很多，币圈今日便呈现大幅度上涨。