现货ETF信息继续助力BTC价格上涨 灰度仍未有明确进展 美上市矿场财报显示挖BTC成本过高 — 2023.11.9

现货ETF信息继续助力BTC价格上涨 灰度仍未有明确进展 美上市矿场财报显示挖BTC成本过高 — 2023.11.9

一觉醒来发现BTC冲破36,000美元了，值得开心，尤其是最近两天不止在亚洲时间有上涨，即便是在美国主力交易时间都有不错的涨幅，不过这次的上涨仍然是在预期BTC现货ETF会短期通过的情况下对市场的刺激，这也得益于今天凌晨2点30分彭博社分析师James的一篇推文，James在文中猜想从11月8日到17日会有一个SEC对包括贝莱德，景顺，在内的12家申请BTC现货ETF的机构给予一个特殊窗口，这个特殊窗口是源自于灰度赢得了SEC的官司，而且也有传言现在灰度正在和SEC进行GBTC转换成现货ETF的流程。

大体就是这个意思了，说句要挨骂的话，这内容我在临睡前就看到了，但完全没有当回事，也没想到这种新闻还能带动价格上涨，其实在美国主力时间确实也是上涨了，但上涨的并不是很厉害，毕竟这种新闻几乎每隔两三天就会在市场中传播一次，我已经数不清这是第几次了，而且即便是James发表的第一篇猜想，在开头就说了，虽然可能会有个窗口，但2024年1月10日仍然是最终日期，不过好像转发的部分媒体忽视了这一条，而且在Jamse发文的一小时后，又转发了最近讨论现货ETF比较有名的Scott的推文。

在推文中Scott的内容说的是如果本周会被批准，要注意哦，这里虽然Scott没有明确说明，但并不是现货ETF的批准，而是包括了灰度在内的19b-4条款的批准，因为只有批准了这一条，后边才是S-3或者是S-1的条款，而且S-1的时间可能至少需要一个月的时间，不过如果19b-4获得批准，基本上就可以认为是获得了现货ETF的批准，注意哦，这里的基本概率是90%左右，仍然不能排除黑天鹅的发生。在Scott这篇文章之后，James又发了一篇文章，回应Scott说的时间问题，并且表示了同意，认为即便是19b-4通过了，但是S-1仍然需要一段时间，从几周到几个月的可能。

而这段话可能很多媒体都没有转发，这也是为什么其实在美国主力时间虽然有上涨，但涨的并不严重的原因，而且也是为什么我从头看到尾，都没有转发的原因，因为所有的一切内容都是建立在“假设”和“猜测”的基础上，这玩意说难听点，我一天可以写80篇，就是猜呗，反而最终日期放到1月10日都没错了，而且不论是James还是Scott都没有把话说满，这次新的热点就是James自己加上了一个11月8日到17日的窗口时间，而这个窗口时间怎么来的，他自己也没说。当然我不是说这一定就是假的，毕竟人家是彭博社的分析员，会有一定的依据。

而且美国的媒体和投资者也喜欢看这些，但因为语言的问题，可能翻译出来的结果并没有完整的体现出Jamse和Scott在时间线上的描述，起码我没有在中文媒体中看到详细的解释，被骂多了还要解释一下，这不是我在泼冷水，反而是我在BTC不到35,000美元的时候就一直在说，如果你坚信BTC现货ETF一定会通过，那么在通过前的任何时间买入都是可以盈利的，而且在我写的黄金ETF和BTCETF对比的文章中也清楚的说任何时间购买相对长期来说都是盈利的，所以不存在我看空的态度，我想表达的就是真实发生的情况，现在没有人知道什么时候一定会通过现货ETF，甚至是不是一定会通过现在也不知道。

包括今天带动上涨的新闻中，James和Scott两个人，你说他们100%确定吗？我并不这么认为，他们的分析可能确实会有道理，内容上确实参考了历史参照物，确实会比我们更加接近真相一些，但这些都是有限度的，我们站在目前的角度在回想一下从10月16日传出乌龙事件，在到24日靠过期的贝莱德新闻将BTC的价格冲破35,000美元，哪一项不都是在当时说的言之凿凿，甚至是James和Scott也都是当时事件的参与者，我并不是想阻止大家购买或者看空，我只是想让大家知道可能被忽视的内容，而知道以后你们要不要下场那是你们自己的事情了。

我还是那句话，如果你坚信BTC现货ETF一定会通过，那么即便是现在的价格买入都一定会有盈利的空间，如果仍然保持怀疑，那么即便是通过现货ETF的准确消息出现后再入场也同样不晚，如果BTC的走势能符合黄金通过ETF以后哪怕20%，那么接下来的七年之内BTC的价格在通过以后的基础上提高1倍到2倍都是可能性非常高的。所以不论是相对28,000美元，还是31,000美元，甚至是35,000美元或37,000美元，在高速增长期来看，就像是我们在21年的69,000美元看19年一样，不论是3,800美元还是19,000美元都是低点。

既然现在的热点仍然是BTC现货ETF带动的，那么我们就多看一些现货ETF相关的信息，昨天晚上也就是美国时间的11月8日，确实在SEC的BTC现货ETF的申请列表中增加了灰度的招股说明书（FWP），也是唯一昨天在公开信息中更新的和BTC现货ETF相关的内容，而且这两篇内容都是和SEC相关的，第一篇的内容中讲的是据一位知情人士透露，美国证券交易委员会 (SEC) 已与 Grayscale Investments（灰度） 就该公司申请将其信托产品 GBTC 转换为BTC现货ETF的细节展开谈判。这可能会对加密行业产生重大影响。

这位不愿透露姓名的人士表示，自从赢得法庭诉讼以来，灰度一直与SEC的交易和市场部门以及公司财务部门保持联系。由于谈判仍处于保密状态，该人士要求匿名。 SEC的两个部门都将在制定和批准该公司的 ETF 申请方面发挥作用。另外根据灰度的首席法务官表示，仍有一些事情需要解决。他还指出，BTC现货ETF的其他申请者（包括金融巨头贝莱德和富达）似乎在SEC与他们的谈判中取得了进展。并且认为所有基金对于BTC现货ETF的审批只是时间问题，而不是是否会被审批的问题。当然针对这个问题SEC的发言人并没有做出任何的表态，有趣的是这个信息也是登陆在SEC的。

第二篇内容，是彭博社对于灰度CEO的采访全稿，里边的内容主要的涉及也是灰度和SEC的官司，以及灰度是否认为一定会获得SEC对于GBTC转为BTC现货ETF的审批，这里灰度的CEO回答是这样的，我想我实际上会以不同的方式构建我的答案。我首先要说的是，灰度作为一个团队今天已经做好了运营准备。我们已经做好了将 GBTC 作为 ETF 运营的准备，并且我们当然已经让 SEC 非常了解这一点。我们认为还有其他发行人也在尝试推出产品，这真是太棒了。我们早已做好准备，迎接一个存在多种比特币现货产品的世界，就像存在多种比特币期货产品一样。

从他的回答中可以看到，灰度已经做好了一切的准备，并且已经让SEC知道他们做好了准备，但是审批权仍然在SEC的身上，而且从灰度递交的文件来看，虽然还有可能会卡在19b-4上，但已经递交了S-3文件到SEC，这比我们之前说的S-1要更近一步，但就像我们在前边说的一样，如果19b-4被审批通过，那么S-3可能仍然需要一个月的时间来获得SEC的审批，如果从这个观点来看目前灰度和所有的提交者是一样的，都在等SEC对于19b-4的审批，这个时间是0至240天，具体多久谁也不知道，也许Gary想明白了，今天晚上就通过了，也许Gary就是想不明白，2024年才给通过或者拒绝仍然是有可能的。

前边说的SEC披露现货ETF的列表中，虽然昨天只有灰度一家更新的信息，但我看到了另外一家和BTC现货ETF没有关系，但和BTC有关系的公司，是一家名叫Cipher的BTC挖矿公司，昨天更新了第三季度的财报以及新的招股说明书，这两份文件里也有一些内容是我们需要注意的，首先就是在财报里提及到的，截止到9月30日的时候，Cipher公司在第三季度挖出的BTC价值是3,030万美元，开采出了1,078枚BTC，平均价格是28,129美元，但Cipher竟然是亏损的，因为主要成本是5,310万美元，亏损了2,280万美元。

而成本中电费和设备的维护费用就是1,300万美元，如果单纯按照电费和设备维护费来算，每挖出一枚BTC的成本是12,060美元，但支出并不只是电费和维护费，甚至这部分占比只有总成本的24.48%，而行政成本则高达2,390万美元，主要是工资，福利，人员人数增加和财产税等，占了总成本的45%，这么计算的话，一枚BTC的成本就上升34,230美元，而且这还不算完，在成本的计算中还有设备的折旧费，也是高达1,620万美元，占了总成本的30.5%，全部计算的话，一枚BTC的平均成本在49,258美元。

当然这并不是绝对成本，但仍然可以看到目前在电力和人工成本上升的情况下，即便是大规模的上市挖矿公司盈利都非常的困难，即便是我们认为价格已经不错的2023年，Cipher公司运营的九个月中仍然是处于是亏损的状态，总亏损达到了3,700万美元以上，另外最坑的是，很多小伙伴应该知道矿场为了锁定收益，一般都会做对冲，而Cipher也并不例外，但因为第三季度实际BTC的价格还是处于上涨的趋势，所以Cipher的对冲让他额外损失了超过470万美元。这也算是雪上加霜吧。虽然这只是一家上市公司的财报，但我们可以推测出，即便是BTC的价格不错，但美国矿场的日子仍然不太好过。

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