主力稳定币市值增加 币市成交量上升 抄底意愿增加 更多筹码向长期持有移动 — 2023.9.4

主力稳定币市值增加 币市成交量上升 抄底意愿增加 更多筹码向长期持有移动 — 2023.9.4

兜兜转转后BTC的价格又回到了26,000美元，这半个月可真的是精彩纷呈，喜也ETF，悲也ETF，但更多的还是很多小伙伴受到气氛的烘托而FOMO入场，因此看透事件的本质才是最重要的，虽然我在第一时间就分析了灰度事件带来的结果，尤其是建议大家通过Coinbase和GBTC的价格来判断美国投资者的情绪，但实际上仍然有很多小伙伴忽略了这次的涨跌完全就是信息面的结果，涨了继续看涨，跌了继续看跌在目前的情况下未必是正确的，毕竟一条新闻，即便是未证实正确与否都有可能带来市场的波动。

资金仍然是我们判断整体市场情绪最好的方法，几乎没有之一。在过去的一周中随着对于补仓的需求，USDT的汇率开始逐渐回到平稳，市值也延续了小范围提升，在过去的一周内USDT的市值上升了4,900万美元，而两周前则提升了500万美元，难的连续两周USDT的市值都出现了正向增加，这也代表了目前欧洲和亚洲的投资者开始加大了对于币市的投入，这个问题之前我们就讲过多次了，USDT市值的增加虽然并不是能说全部的资金都是进入到币市的买卖中，但不论是一半多，还是一半少，只要上限提升，进入市场的购买力就会增加，这对于当前的币市来说都是好事。

要知道在之前的三周中随着汇率的偏斜，四个主力稳定币的市值全部都是减值的状态，流动性和购买力低的一塌糊涂。现在虽然BTC和ETH的价格又回到了四五月，但从结论来看我们的判断还是正确的，26,000美元仍然有不错的支撑力，能明显的感觉到有更多的资金入场了，尤其是从USDC的市值来看，也是同样，在过去的一周中USDC的市值也上涨了1.56亿美元，在两周前USDC的市值仅上涨56万美元，这次的上涨所代表的很有可能就像我们预估的一样，更多的投资者对于26,000美元是一个入场的阈值。

说人话就是我们一直都在说逢低开始逐步建仓，而26,000美元对于很多投资者来说就是建仓的开始，这并不是说26,000美元就要All in进去，而是说从26,000美元开始，只要BTC和ETH继续下跌，就会分仓开始买入，之前我们也多次聊过，26,000美元在四月五月和六月上半月的时候经历了SEC和CFTC多次的轮番轰炸都没有稳定跌破，而去年第四季度BTC跌破16,000美元主要是因为叠加了Luna和FTX的事件，除非是还有类似于，甚至是更高于这个规模的黑天鹅发生，否则短期来看还并未满足让价格跌到新低的可能。

即便是从成交量上也能看到，从BTC跌回到26,000美元以后的两周中，从Binance可以看到普遍的工作日成交量已经高于了贝莱德申请ETF以后的成交量均值，说人话就是26,000美元的成交量已经超过了30,000美元左右的成交量，虽然这并不代表着都有看涨情绪，但是代表着很多投资者认为从26,000美元开始，已经是建仓的第一步。当然，事情也并不能非常的乐观，虽然USDT和USDC的市值都在上升，但BUSD的市值随着Binance结束对BUSD的支持以及Paxos兑换的最后时限，BUSD的市值在过去的一周中减值了超过2.71亿美元，这个数字已经超过了USDT和USDC市值增加的总和。

一周的时间内BUSD的市值已经连续的跌破了30亿和29亿美元，目前的市值甚至是低于突然爆发的TUSD，说到TUSD还是挺有趣的，之前一度是被Binance和OKX双双看好的稳定币，两家交易所都有针对TUSD的活动，但随着TUSD传出尚未证实的信息后，OKX已经没有相关的活动了，而Binance也把BUSD的继承权给了FDUSD，现在TUSD的定位稍微有些尴尬，但市值在过去的一周中却大幅提升了5.4亿美元，总市值已经超过了34亿美元，成为了币市第四大的稳定币，也是排名第三的中心化稳定币。

而DAI的市值从8月16日以后市值就完全没有变过。而另外两个最近风头十足的稳定币中，FDUSD的总市值尚未超过4亿美元，目前也仅在Binance中有较好的表现，在整体BTC的成交中，FDUSD已经跻身前五的排名，另一个由Paypal和Paxos共同推出的PYUSD目前的市值仅超过4,000万美元，虽然已经登陆了Kraken和Coinbase，但尚未出现很亮眼的表现，当然PYUSD本身也不是为了和传统的中心化稳定币争夺市场的，更多还是为了打通支付和转账的渠道，这里不得不感叹一下，合规地区的出入金太方便了，而管制区则步步艰辛。

总的来说在过去的一周中四个主力中心化稳定币的市值一共上涨了4.74亿美元，其中USDT和USDC的市值上涨超过2亿美元，虽然这并不能代表接下来BTC和ETH的价格就一定会上涨，但更多的投资者以及更多的资金开始入局，则说明最起码周期性理论还是有很多人相信的，而至于26,000美元是不是底，现在确实说不好，但可以看到除非有能改变叙事的新闻传出，否则围绕着26,000美元左右的震荡仍然是较大的可能，当前的叙事仍然是BTC的现货ETF，美联储的暂停加息以及BTC的减半周期。

再回到币市本身的数据来看，虽然在过去的两周中BTC经历了两次起伏，但持仓超过五个月的长期持有的BTC不但没有因为情绪的变动而减持，反而还在继续增加，从走势图中可以清晰的看到，仍然是处于高速上涨的阶段，这就说明在今年四月以前的BTC持仓者仍然没有离场的打算，这个数据和我们最近两个月的判断是一致的，目前已经有超过1,473万枚BTC在155天内没有发生过地址变化，占了流通总量的75.63%，更多的持仓者还是以长期持有为目标，最短的估计也是想博弈美联储的暂停加息。

另外从单一筹码的堆积量来看，随着价格的回撤，29,000美元到30,000美元之间的堆积量在逐渐的减少，但减少的幅度仍然很慢，往好处说可能是有不少的投资者是打算以长期持有为目标，并不在意短期价格的变动，比如前段时间刚刚庆祝已经整体转向盈利的Micro Strategy现在就又回到了亏损状态，估计第三季度的财报要不好看了。往坏处说，也不排除是部分的投资者仍然在博弈BTC短期可以回升，甚至是不愿意割肉离场，所以导致了仍然有不少的堆积量，对目前来说可能影响不大，只是在价格上涨的时候可能会遇到抛压的阻力。

而当前的堆积量还算是安全线呢，但前边我们也说了，26,000美元的吸引力会更大一些，这就意味着可能26,000美元的单一价格筹码的堆积量会更快的达到110万枚BTC存量的压力线，尤其是现在25,500美元和26,000美元总的堆积量已经超过了110万枚BTC，虽然现在还没什么问题，但如果继续堆积下去在叠加负面新闻的话，29,000美元因为一个过期新闻崩溃就是最好的例子。所以对于很多抄底的小伙伴来说，如果你认为26,000美元就一定是底部，那么仍然需要谨慎。

26,000美元是很好的支撑着没错，但并不代表不会跌落，如果现在来一个SEC拒绝了贝莱德的ETF，或者是美联储在九月加息并且提高了点阵图，都有可能会让BTC的价格跌破26,000美元，而反过来也是一样，如果SEC突然宣布通过了灰度或者是贝莱德的BTC现货ETF的申请，或者是美联储直接在九月宣布进入暂停加息，也会对价格产生正面的影响，这就是因为目前BTC和ETH的叙事并不是依靠自己本身，而是都取决于外部的条件，这也是流动性不断降低导致的原因之一。

另外从短期的走势来看，不论是Coinbase还是GBTC的价格都从灰度事件的高点开始下落，双双都已经跌破了涨幅的一半以上，如果近期没有新的利好消息很有可能在本周内跌回到灰度事件前的走势，虽然说Coinbase和GBTC的下跌并不代表BTC和ETH就一定会下跌，但也说明了美国甚至是全球的投资者并不好看SEC会在短期批准BTC的现货ETF，这次的提前公布延后是因为假期的原因，今天是美国的劳动节，股市都休息一天，所以今天其实和周末是一样都还处于流动性的最低谷。下次在有批准就是10月中旬的事情了，按照SEC的做事风格继续延期的可能性还是很大的。

其它的也没有什么太重要的了，因为今天还是处于假期的状态，所以CME的BTC和ETH虽然有小幅度的领先，但并不算很多，但不好的地方在于上周闭盘后，纳斯达克100指数和BTC的相关性下跌到了19%，而标普500和BTC的相关性也下跌到了43%，这就意味着币市遭受到了独立行情的打击，从时间上来看应该是SEC延后BTC现货ETF所致，其实赌短期能通过的可能性实在是太低了，即便是灰度赢得了官司，也不代表SEC就一定会妥协，毕竟我们说过很多次了，从三年前第一次SEC拒绝BTC现货ETF到现在，币市的本质完全就没有发生变化，美国也没有新的法案出台，所以SEC仍然有足够充分的理由不予以通过。

现在最应该期待的有两个方面，一个是美联储对于稳定币的研究方案，一个是共和党现在在推进的加密货币法案草案，前者是实现稳定币和法币之间的硬承兑，可以增加币市本身的流动性，甚至是可以推进DeFi尤其是RWA中重要的用稳定币购买美债的环节，后者则是从根本立法上来决定证券和数字货币之前的关系以及背后的监管部门，这两者才是目前最有可能会改变币市的本质，本质改变后，有了更加严格的合规性要求，BTC的现货ETF才可以期待，黄金也是走的类似的一条路。